瑞信：下调中电(00002.HK)目标价至70港元 预计今年盈利进一步下跌

格隆汇2月26日丨瑞信发表研究报告，指中电控股(00002.HK) 2018财年核心盈利140亿港元，稍逊市场预期，主要因为澳洲表现较弱，下半财年盈利较上半年跌54%，而香港区盈利则按年跌3%，主要受新利润管制协议在2018年10月起生效影响。该行将中电目标价由73.5港元降至70港元，维持”跑输大市“评级，认为随着今年盈利预期进一步下跌，每股派息2019年将按年持平。该行指，中电估值高企，今年预测收益率仅3%，徘徊于十年低位。

该行指出，中电澳洲业务经历多年复苏后，加上2018年上半年的高基数效应，2019财年澳洲业务盈利料呈跌势；另香港业务方面，新的利润管制协议将影响2019全年的表现，而印度业务受出售权益拖累，盈利亦料收窄。在内地业务方面，该行认为随着核电及可再生能源扩张，盈利将继续增长。考虑到澳洲业务弱势，瑞信将中电2019至2020年每股盈利预测削减约5%。