中国最大线上家装平台土巴兔赴港IPO:2017年GMV逾572亿元

格隆汇获悉，8月28日，土巴兔集团控股有限公司(下文简称“土巴兔”或“公司”)向联交所主板递交上市申请，花旗环球金融亚洲作为独家保荐人。公司的使命是用科技推动居住更美好。

根据艾瑞咨询的资料，按2015年、2016年及2017年和截至2018年6月30日止6个月商品交易总额或GMV、成交金额及平台收入计，土巴兔是中国最大的线上家居装修平台。

2015年、2016年及2017年和2018年上半年，土巴兔实现GMV分别为人民币约350.32亿元、523.61亿元、572.365亿元、236.04亿元；成交金额分别为人民币约22.91亿元、23.745亿元、31.24亿元、17.67亿元；用户转化率分别为6.6%、7.3%、9.0%、10.5%；用户签约率分别为18.1%、18.4%、19.2%、19.3%。

根据艾瑞咨询的资料，按截至2018年6月30日的服务供应商数量以及内容丰富度以及截至2018年6月30日止6个月的月均独立访客计，土巴兔是中国最活跃、最具活力的线上家装生态系统。

土巴兔用户数由2015年12月31日的790万增至2018年6月30日的2630万；装修企业由2015年12月31日的7.19万家增至2018年6月30日的8.45万家；室内设计师由2015年12月31日的90.94万名增至2018年6月30日的107.3万名。值得注意的是，截至2018年6月30日，活跃装修企业1.04万家；活跃室内设计师1340名。

土巴兔主要为业主的用户与家居装修服务供应商智能匹配，并通过其平台促成交易。同时，中国家居装修行业的特点为价值链长、市场参与者类别众多及服务非标准化，土巴兔致力于该行业的数字化，并赋能市场参与者，以提高中国家居装修行业的效率及透明度。

围绕土巴兔的平台已发展了一个生机勃勃的生态系统，该平台由业主及各种服务供应商组成。截至2018年6月30日，平台上共有约2630万用户、84500家装修企业、110万名室内设计师及1290家辅材、主材及定制家具供应商。服务供应商通过在平台上进行互动及交易，享受不断提升的效率及规模，当中产生的强大自我强化的网络效应，为竞争者设立了高进入壁垒，并使得平台上服务供应商的迁徙成本上升 。

就线上平台业务而言，土巴兔主要通过订单推荐及交易佣金自服务供应商处取得收入。亦通过广告及其他增值服务产生收入。就家装承包业务而言，土巴兔的收入来自向业主供应材料及施工承包服务。2015年、2016年及2017年和截至2018年6月30日止6个月，线上平台业务收入分别为人民币1.898亿元、2.98亿元、4.023亿元及2.137亿元；家装承包业务收入分别为人民币1310万元、2.725亿元、4.787亿元及5630万元。

往期财务资料方面，2015年、2016年、2017年及2018年上半年，公司实现收入分别为人民币约2.03亿元、5.7亿元、8.81亿元、2.70亿元；毛利分别为人民币约1.79亿元、3.26亿元、4.94亿元、2.17亿元；净亏损分别为人民币约7.5亿元、5.63亿元、11.13亿元、6.36亿元。

非国际财务报告准则下的财务计量， 2015年、2016年、2017年及2018年上半年，经调整纯利分别为人民币约-1.39亿元、-1.06亿元、6350万元、2100万元。

2015年、2016年、2017年及2018年上半年，线上平台业务毛利率分别为93.7%、93.0%、94.6%、94.0%；线上平台业务经调整经营利润率-70.8%、-17.9%、14.8%、10.2%。

此次融资所得款项，约30%用作升级及优化公司的科技及数字化平台；及扩大研发团队；约30%用作向高流量网站及移动应用程序引入用户流量，以扩大公司的用户基础，以及进行目标营销活动及品牌推广以提高品牌形象。

此外，约20%用作扩大销售团队，以吸引更多装修服务供应商及供应商加入平台，特别是在北京、上海、广州及深圳设立专门的本地销售团队以吸纳当地的高质素装修企业及室内设计师，及在中国第三及第四线城市扩充落地城市，而公司相信该等地区对线上家居装修服务的需求将不断增加。

约10%用作在家居装修行业价值链上的选择性及策略性投资，公司相信此举将与公司现有服务构成协同效益，并提升技术能力及扩大用户基础；及约10%用作营运资金及一般企业用途。