花旗：奈飞(NFLX.US)不再是增长股 料美国广告层可带来多达36亿美元自由现金流

格隆汇5月25日丨花旗(C.US)分析师Jason Bazinet发表研报，指一旦奈飞用户群开始收缩，投资者就不再视该公司为增长型股票，而该公司欠缺自由现金流，价值投资者不确定如何评估该公司，而他认为奈飞有两个选项，包括减少账户共享、引入广告层。Jason Bazinet分析指，美国用户需求曲线表明，奈飞可能难以从减少账户共享中产生增量的自由现金流，但是，来自YouTube和SVOD竞争对手的广告收入表明，奈飞可从美国用户获得每月10美元的广告收入，从非美国用户获得每月3美元的广告收入。据他计算，美国的广告层可以为奈飞增加9亿至36亿美元的增量自由现金流。他强调，奈飞目前不再是成长股，为了吸引价值投资者，认为奈飞需要缩小自由现金流和净收入之间的差距。