大摩：料中国将于二季度减息降准，下半年额外推逾万亿救市措施

格隆汇4月15日｜摩根士丹利发表报告指，受到关税影响，预期中国将于下半年推出1万亿-1.5万亿元人民币的额外刺激经济措施，以及将于今季减息降准。

大摩预期中国将于今季度提前实施全国人大会议宣布的2万亿元人民币刺激计划，措施包括调低存款准备金率0.5个百分点及减息0.15%、提前发行和部署地方建设债券、加大消费品以旧换新计划、推出全国生育补贴，以及加快消化房地产库存。下半年推出1万亿至1.5万亿元人民币额外财政计划。

在基准情境中，假设美国和中国在未来几个月将启动贸易谈判，以降低加权到年底，平均关税将分阶段上调至34%，这将是可行水平。实际上，考虑到各种豁免，今年迄今贸易加权关税的上调幅度比总体关税上调幅度低约50个百分点。为减少供应冲击并促成谈判达成协议，美国政府可能在未来1至2个月内，取消与芬太尼相关的20%关税，并将对等关税从125%降至60%。