研报掘金丨财通证券：维持海光信息“买入”评级，存货和合同负债大幅提升

格隆汇3月3日｜财通证券研报指出，海光信息(688041.SH)24年归母净利润19.31亿元，同比增长52.87%。4Q2024单季度合同负债和存货大幅增长，2025年有望持续高增。需求旺盛，截至4Q2024，公司合同负债为9.03亿元，环比3Q2024数据增加8.88亿元，同比去年同期增加9.0亿元，主要系受到客户大额订单。供给预备，截至4Q2024，公司存货为54.25亿元，再创新高，环比3Q增加15.29亿元，比去年同期增加43.51亿元。认为需求侧在头部互联网公司大幅提升CapEx的带动下，公司合同负债的大幅增长或反映了其DCU产品受到客户认可；同时为了应对更大规模的市场需求及供应链稳定，公司存货快速增长，认为报表层面的供需两旺，2025年公司收入有望持续高速增长，国产算力迎来“黄金期”。公司作为国内极为稀缺的X86和GPGPU技术架构领航员，正持续保持极高强度的研发力度加速技术迭代。维持“买入”评级。