刘煜辉：A股定价关键在于分母端的风险偏好

格隆汇1月15日｜据中证报，对于A股市场的未来走势，中国首席经济学家论坛理事、上交所专家指导委员会委员刘煜辉总结道，长期以来，A股受短期因素主导，处于“投票器”阶段。如今，随着经济周期步入康波右侧长周期，市场定价逻辑正发生深刻转变。在政策层面，全方位扩大内需等战略举措以及人口高质量推动中国式现代化等改革举措，尚未在市场定价中充分体现。未来，A股定价的关键在于分母端的风险偏好，而非分子端的盈利指标。我国强大且难以转移的供应链优势，包括完备的工业体系、稳定且低成本的电力供应以及勤劳坚韧的劳动力等，尽管目前尚未被市场充分认知，但这些因素构成了支撑A股长期向好的核心力量。