大行评级丨麦格理：上调滔搏目标价至2.72港元 上调盈测

格隆汇12月17日｜麦格理发表研报指，滔搏旗下滔搏运动第三季度总销售额按年跌中单位数百分比，超出该行预期。该行指，滔搏第三季度折扣水平较上季扩大，主要由于库存促销力道导致线下折扣水平扩大；在线渠道收入对零售业务贡献上升至40%，但部分被在线折扣收窄所抵销。

麦格理表示，由于滔搏下半年收入跌幅较小，故预计其2025财年净利润下跌34%，相对于公司管理层按年下跌35%至45%的目标。该行相信，消费者对耐克在2025财年上半年推出的全新跑步系列，以及即将推出的户外系列的反应，可能是该品牌在中国重拾动力的关键。麦格理将滔搏2025及2026财年净利润预测，分别上调6.3%及5.6%，主要由于收入预测较高。同时将其目标价由2.6港元上调至2.72港元，给予“中性”评级。