大行评级｜瑞银：上调周大福目标价至9.7港元 上调2025至27财年经调整盈测

格隆汇11月27日｜瑞银发表报告指出，周大福2025财年中期业绩符合预期，收入按年跌20.4%至394亿港元，纯利跌44.4%至25亿港元，均与在10月22日披露的初步业绩相符。期内经营溢利按年升4%至68亿港元，意味着在内地/其他市场的经营利润率分别为18.3%与11.6%，按年分别提高4.1与2.9个百分点。该行将周大福2025至2027财年的经调整每股盈利预测(剔除黄金贷款影响)上调9%至18%，以反映毛利率扩张，对其目标价由8.55港元上调至9.7港元，相当于2025及2026财年预测市盈率10倍及9.7倍。尽管短期需求受压，但该行料公司通过推出标志性产品系列以及优化现有渠道来实现品牌转型，能够巩固其市场份额领先地位，评级“买入”。