巴克莱：预计中国将再分阶段推5至10万亿财政刺激计划

格隆汇11月14日｜巴克莱研究团队发表报告指，中国政策转向重新燃投资者兴趣，大幅提振投资者情绪。整体来看，中国一系列政策出台具有重要意义，加强了各部委之间的协调并提供了更多前瞻性指导。团队认为，中国仍有可能以渐进的方式推出反周期刺激政策，而非市场所寻求的“火箭筒”式大规模刺激。巴克莱预计，中国将再推出5至10万亿元的财政刺激计划，并将分阶段实施，又认为促进需求和消费的政策更有可能和更广泛的目标例如人口结构和社会保障等目标联系起来。

巴克莱认为，将于12月中旬召开的中央经济工作会议可能释放财政政策加码的信号。基于基本预测，中国将在明年3月的全国人大会议宣布一系列措施，包括将2025年的财政赤字率从2024年的GDP的3%水平提高到3.5至4%；将2025年的地方专项债券额度从2024年的3.9万亿元提高到4至4.5万亿元；及批准增发1至2万亿元(特别)国债以实施财政刺激，支持消费和战略性重要项目。

除财政政策之外，巴克莱维持先前的货币政策预测，预计中国人民银行将再次减息30个基点，即在2025年中之前，将7天期逆回购操作利率降至1.2%，并预计存款准备金率将下调200至300个基点，以便于政府债券的发行。