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大行评级|星展:微降中石化目标价至5.4港元 上季业绩远逊预期

格隆汇11月5日|星展发表研究报告指,中石化是中国最大炼油企业,占全国炼油能力的三分之一及全球炼油能力的约6%,该公司正积极转型为更环保的综合能源服务供应商,市场预期中石化未来两年盈利将保持稳定,上游业务利润的下跌预期可以被下游业务盈利复苏所抵销。受累炼油及销售板块疲弱,加上库存亏损,中石化上季业绩远逊预期。不过,该行目前预测中石化每桶炼油总利润(GRM)可提升至介乎7至8美元,形容中石化“隧道尽头见曙光”,维持“买入”评级,目标价由5.6港元微降至5.4港元,基于需求复苏较预期慢,将今明两年盈利预测下调9%至10%。