大行评级｜建银国际：上调华润啤酒目标价至38.1港元 预计下半年毛利继续扩大

格隆汇9月30日｜建银国际发表报告表示，上调对华润啤酒目标价，由34.9港元上调至38.1港元，维持“跑赢大市”评级。该行下调对华润啤酒今年下半年收入增长预测1个百分点至3%，其中啤酒销量预测由倒退1%下调至倒退2%，考虑呆滞消费情绪对需求的压抑，以及体育活动对需求提振弱于预期。该行相信次高端或以上产品继续跑赢，受惠于喜力啤酒双位数销量增长，以及与超市的新渠道合作。白酒方面，高端产品摘要料在第三季录双位数增长，基于目前3至4个月渠道库存量，品牌升级及低基数，维持下半年白酒销售按年升33%预测。该行亦指，有利的成本环境，正面的啤酒产品组合、折扣减少及白酒升级，支持该行预测华润啤酒下半年毛利率扩张2.3个百坌点至36.3%。