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大行评级|大和:下调华润电力目标价至17.7港元 评级降至“跑输大市”

格隆汇9月11日|大和发表报告指,由于潜在的寒冷冬季和可再生能源行业呆滞,华润电力火电业务面临利润收缩风险。今年冬季中国或面临拉尼娜现象带来的寒冬,对上一次2022年发生该现象的冬季,下半年现货煤价按年升39%,而润电火电业务同期录得净亏损5.32亿元。该行认为市场忽略了有关风险,而官方机构未来数周或确认拉尼娜现象将来临,料将属主要催化剂及拐点。该行上调今年煤价预测3%至每吨958元,将煤电业务利润预测降6.6%至每兆瓦时(MWh)117元。此外,润电可再生能源业务不景气料持续至下半年。今年上半年风电疲弱的影响属显著,料下半年风力业务难有重大复苏,华北地区可再生能源项目管线潜在增加令未来展望更加复杂。大和将对华润电力评级由“持有”降至“跑输大市”,并将其2024至2026年每股盈测调低6%至16%,以反映潜在估值向下重评,并将目标价由20港元下调至17.7港元。