格隆汇8月23日|瑞声科技(2018.HK)中期纯利升2.57倍至5.4亿元。杰富瑞发表报告指,瑞声上半年毛利率好过预期,将评级由“持有”上调至“买入”,目标价由原先29港元,调高两成四至36港元。
杰富瑞表示,瑞声上半年毛利率提升7.4个百分点至21.5%,较该行及市场预期高出2个百分点,其中光学业务毛利率转为正数至4.7%。管理层最新定下今年收入增长15%以及毛利率介乎22%至25%的指引,均好过预期。报告指,iPhone及Android将采用较高规格的扬声器,以及AI智能手机用的液冷散热VC,瑞声科技均有覆盖。公司旗下高端音响系统供应商Premium Sound Solutions (PSS),也有助公司汽车相关业务扩张。
该行把瑞声2024至26年度纯利预测上调10%,以反映好过预期的毛利率趋势,对苹果手机未来1至3年结构性的换机潮看法正面,认为瑞声处于有利位置;最新36港元的目标价相当于2025年19倍的预测市盈率。