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中信建投:商业航天航发等板块增长较快 看好军工结构性复苏
格隆汇8月23日|中信建投证券研究报告指出,商业航天航发等板块增长较快,看好军工结构性复苏。目前军工正处于新旧周期的拐点,年内业绩和订单的拐点,以及处于估值低点,具备显著投资价值。我们判断,随着军队人事调整和相关制度性改革的逐步落地,“十四五”后期订单有望逐步下发,积压叠加新增需求,2024Q3之后行业订单和业绩增速有望企稳回升,或将开启第二轮结构性复苏。配置方面建议围绕三条投资主线,一是传统军工装备产业方面,建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业;二是新域新质装备方面,建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业,包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座;三是新质生产力方面,建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业,主要为商业航天、低空经济、大飞机、增材制造。此外,军贸出海等方向也值得关注。