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大行评级|杰富瑞:下调华润啤酒目标价至37.38港元 下调2024至26年纯利预测
格隆汇8月20日|杰富瑞发表报告指,华润啤酒管理层提出内地啤酒市场自2023年下半年已进入高档化2.0,主要特点为消费者需求及物超所值的主张。除了推动如喜力啤酒及雪花啤等主要产品的销量增长,公司亦会投资其+N的产品组合。长期而言,业务多元化及地区扩张亦为增长的领域。该行指,与大部分的啤酒公司一样,润啤7月及8月至今的销量走势低过公司预算,8月的表现较好,而在去年的低基数效应下,全年销量下跌会由上半年的3.4%收窄。该行料今年全年的平均售价为2.3%,加上预期白酒业务下半年的增长强劲,全年销售料为低单位数增长。该行在华润啤酒公布中期业绩后,下调公司2024年至2026年的纯利预测分别6%、10%及11%,目标价由42港元降至37.38港元,料下半年纯利增长达11%,评级“买入”。