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研报掘金丨光大证券:中芯国际Q2业绩亮眼,Q3指引强劲,维持AH股“买入”评级

格隆汇8月13日|光大证券研报指出,2Q24公司业绩亮眼。Q2实现收入19.01亿美元,同比上升21.8%,环比增长8.6%,超出此前公司收入指引环比增长5%-7%的区间上限,主要系晶圆出货量环比上升18%,抵消ASP因产品组合变化环比下降8%的影响。

盈利方面,2Q24公司实现毛利率13.9%,超出此前公司毛利率指引区间9%-11%的上限,环比上升0.2pct,同比下降6.4pct;归母净利润1.65亿美元,同比下降59%,环比上升129%,对应归母净利率环比上升5pct至9%。

3Q24公司指引强劲、大超预期。3Q24公司指引收入环比增长13%-15%,对应21.5-21.9亿美元,中值较市场预期的18.7亿美元高逾16%,毛利率指引18%-20%,中值较市场预期的12.08%高约7pct。强劲业绩系本土化需求加速,产能利用率提升叠加ASP涨价所致。

公司指引24年全年营业收入增速将超过行业平均值,下半年收入规模有望超过上半年。下游需求复苏,该行看好后续产能利用率改善、晶圆ASP涨价,维持中芯国际港股/A股“买入”评级。