中金：当前资产价格或已悲观过度 A股静待信心修复

格隆汇7月7日丨中金：本周A股市场延续震荡调整态势，投资者信心尚待修复，国内方面，4-5月部分经济和金融数据显示国内需求修复过程仍有波折，近期人民币汇率阶段性承压，市场普遍关注中长期改革方向及稳增长政策发力的节奏，围绕改革的阶段性配置成为短期亮点，临近A股上市公司中报业绩披露期，基本面变化趋势的关注度也逐步提升。经历持续回调后，A股市场部分估值和交易指标已经重新回到历史较为极端水平，沪深300指数前向市盈率降至10.3倍，再度接近历史均值（12.6倍）向下一倍左右标准差位置；本周日均交易额降至6107亿元，周五交易额降至5800亿元以下，按自由流通市值衡量的换手率水平降至2%以下；前期较为强势板块和风格近期也出现调整迹象，上述现象均为历史偏底部时期较为共性的特征，当前资产价格可能已经反应过度悲观预期。展望后市，虽然2月份以来的修复行情近期面临波折，但下半年稳增长政策加码结合当前资本市场政策红利下制度不断完善，以及即将召开的三中全会有望推进中长期改革，投资者信心有望回稳。