研报掘金｜中信证券：看好美光未来业绩上行周期及未来投资价值

格隆汇7月3日｜中信证券发表报告指，美光季绩略胜预期，但下季指引不及市场预期。考虑到公司第三财季业绩略超预期、储存定价预计保持上行趋势、公司下游客户库存已接近正常水平、以及HBM产品的顺利出货，调整对公司2024至2026财年营业收入预测分别至250亿/397亿/443亿美元，原预测值分别为248亿/351亿/416亿美元，调整公司2024至2026年Non-GAAP净利润预测分别至11.8亿/126.2亿/143.5亿美元，原预测值分别为10.5亿/91.55亿/134亿美元。报告指，美光预计第四财季营收为74至78亿美元，中值持平76亿美元的市场预期。经调整每股盈利指引为0.53至0.69美元，不及0.89美元的市场预期；Non-GAAP毛利率指引为33.5%至35.5%，中值持平34.6%的市场预期。

该行认为，今年储存芯片市场供给仍然紧张，储存产品价格预计短期保持上行趋势，公司有望持续受益；需求方面，下游客户库存去化已基本完成，AI需求亦有望驱动需求加速提升。同时公司HBM3E于本季度开始出货，目前2024年及2025年所有产能已被预定，看好公司未来业绩上行周期及未来投资价值。