研报掘金｜招商证券：维持阿里健康“增持”评级 目标价上调至7港元

格隆汇11月30日｜招商证券发表报告指出，阿里健康9月底止中期收入按年增长12.7%至129.56亿元，较该行预测按年增长16%为低，主要由于宏观不利因素及竞争；毛利率改善2.1个百分点至22.1%，超过该行预期的约20%水平。

该行将阿里健康明年3月底止2024财年下半年收入预测，由原预期的按年增长16%下调至12%，主要由于上半财年表现跑输，以及今年3月底止上财年第四财季受重新开放影响，基数效应较高。不过，该行料公司销售组合变化及新营销实体的整合下，毛利率持续改善，料下半财年为23.7%，相对于2023财年为21.3%。此外，该行维持阿里健康“增持”评级，目标价由6.1港元上调至7港元，预期公司长期盈利前景在阿里的资产注入后将有所改善，而公司盈利能力增强使其能够投资于营销及AI语言模型。