大行评级｜里昂：维持维达目标价21港元 基本维持销售预测

格隆汇10月31日｜里昂发表研究报告指，维达第三季销售胜于预期，惟净利润率逊于预期。虽然公司的需求于9月反弹，但高价木浆库存消化慢于预期以及促销压力部分抵销了毛利率的改善。进入第四季，该行提到，维达管理层预计9月的销售动能将会持续。该行认为折扣压力或会继续抵销毛利率复苏，又相信纸浆价格下跌将继续推动第四季及2024年的毛利率上行，但纸浆价格由7月到10月的按月反弹，增加了未来纸浆价格走势的不确定性。

维达公布业绩后，该行基本维持维达销售预测，但将2023至2025年的净利润预测下调11至13%，以反映预期下降的毛利率，下调维达投资评级至“跑输大市”，维持目标价21港元。