大行评级｜大摩：下调香港宽频目标价至3.5港元 维持“与大市同步”评级

格隆汇9月26日｜摩根士丹利发报告指，将香港宽频目标价从4港元下调至3.5港元。该行下调对该公司2023-2025财年每股股利(DPS)预测14%-18%，下调对该公司2023-2025财年EBITDA预测3-4%，以及同期利息成本较高。维持“与大市同步”评级，原因是该公司盈利增长不明显且弹性较差、负债率较高以及上次派息削减后投资者信心减弱。

大摩指，预计香港宽频2023年下半年每股股利维持持平，在每股0.2港元，这反映EBITDA基本持平、利息成本上升以及全年派息78.5%持平。大摩亦指，预计该公司(ARPU)的恢复需要时间，预计住宅宽带ARPU下半年将基本持平，然后在2024财年进入温和增长；长远来看，香港宽频在企业领域的扩张具有巨大的潜力；利息成本仍是负担，下半年的现金利息成本将较上半年高出约30%，此外，美国利息可能会在较长时间内保持在较高水平，因此对香港宽频的利息成本影响可能会持续到2024年。