大行评级｜瑞银：上调泡泡玛特目标价至30港元 维持“买入”评级

格隆汇9月26日｜瑞银发表报告指，对泡泡玛特海外业务扩充机会感到更乐观，相信市场未完全反映海外增长潜力及盈利能力，将公司2023至2025年的盈利预测上调2至10%，股价催化剂包括美国开店步伐加快、北京主题公园开幕、第三季营运数据及新产品推出。

上半年海外业务对收入及EBIT的贡献，分别为13%及14%，该行估计至2025年，分别增加至29%及33%。根据中国的发展模式，首先由邻近地点扩充至较远地点、由批发转而直接向顾客销售、由机械人商店发展至零售商店，相信随着海外扩充，盈利能力得以提升，因为海外直接销售渠道的定价及毛利率较高，预期美国是明年主力扩充的海外市场。该行将其目标价由27.4港元上调至30港元，维持“买入”评级。