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研报掘金丨国联证券:西山科技持续布局新品,夯实微创赛道领跑位置,首予“增持”评级

格隆汇7月11日丨国联证券研报指出,西山科技(688576.SH)专注微创外科手术器械,成为国内微创手术工具整体方案提供者。根据公司招股书测算,预计2025年手术动力主要配套耗材有望达到54.88亿元,2020-2025年复合增长率为7.77%。微创手术的普及带动日间/住院手术人数提升,2015年起,一次性耗材陆续纳入各省医保收费目录,共同驱动手术耗材的使用。

围绕微创手术,公司持续布局硬镜、能量手术设备等新产品,孕育第二、第三增长曲线。考虑公司手术动力装置产品设备中标数量为国产第一,并围绕微创手术持续布局新品,夯实微创赛道领跑位置,具有估值溢价潜力,根据相对估值法,给予公司24年44倍PE,目标价为145.2元,首次覆盖,给予“增持”评级。