$宁德时代(SZ300750)$ 在行业中期问题没有修复之前，短期的大涨大跌其实都没有意义。短时间内上游资源品与电池/整车、消费者的价格传导/博弈可能不会太快就结束。 近期中游材料企业反馈4-5月排产保持满产，除碳酸锂外，相对紧缺的品种是负极。电池企业排产总体也比较旺盛，但与下游整车企业的价格博弈还在继续。 近期部分中游制造业公司反馈（正极、六氟），近期锂盐厂报价稳住了，但贸易商报价近一周在调整，微降到47万元左右。锂盐的瓶颈与缺口化解非短期之功，后续供需还需要继续观察。 近期终端车企在上游成本压力剧增的情况下开启第二轮涨价，涨幅要明显大于年初第一轮。这个传导会不会在需求上产生负反馈，可能需要至少一个季度去观察。 不过从特斯拉、比亚迪、小鹏的报表看，在手现金、应付款、经营性现金流指标看，还是具备一定的抵御上游成本压力的能力。