（1）基本面：煤炭高价格的根本原因不是俄罗斯乌克兰冲突，所以不用太担心战争局势缓和会对煤价有很大的冲击。今年全球煤炭都不够用。产能预计40亿吨，比去年增加4200万吨。由于国外煤价2000左右，国内煤价1500左右，进口大幅降低。作为最大的进口国印尼今年预计减少60%到中国的进口。需求端今年“双碳”推迟，能耗双控没有去年严格所以下游开工率提升带动更高的需求。而且，今年要经济压力比去年大，要实现5.5%增速不得不发展地产和基建，那么对煤炭的需求也比去年有个增幅。 （2）现在是妥妥的淡季，旺季冬季刚刚过去，小旺季夏季也还有2-3个月才开启，但是煤价很旺。未来的风险是监管层的打压方法问题，不要怀疑稳价的决心，当保供政策不能稳价，那就稳价吧。 $兖矿能源(SH600188)$  $兖矿能源(HK01171)$  $兖煤澳大利亚(HK03668)$  $陕西煤业(SH601225)$  $中国神华(HK01088)$  $中煤能源(HK01898)$  $山煤国际(SH600546)$  $平煤股份(SH601666)$