昨天贝泰妮发布了上市首份年报，从今天市场反应来说，还是比较认可这份成绩单的，开盘一度涨超8%。 $贝泰妮(SZ300957)$  财报显示，报告期内，虽然受到了新冠疫情的影响，但贝泰妮依旧实现营业收入40.22亿元（去年为26.36亿），同比增长52.57%；归母净利润8.63亿元，同比增长58.77%；实现毛利率约76.01%，同比保持稳定。特别值得注意的是，仅第四季度，贝泰妮营业收入就达到了19.1亿元，同比增长了56.66%，占全年销售的47.5%。 从业务类别上来看，可以看得出来贝泰妮主要销售护肤、彩妆和医疗器械，其中护肤品类为公司主营业务收入的主要来源，2021年营收达到了36.29亿元，占主营业务收入的90.55%。而“薇诺娜”作为贝泰妮的核心项目，旗下就涵盖护肤、医疗器械类以及彩妆三大类。财报中虽然没有明确指出薇诺娜的具体销售成绩，但是公司称薇诺娜的销售收入占主营业务收入的98%，该比重较去年同期略有下降。此外，除了薇诺娜，贝泰妮还拥有“WINONA Baby”、“Beauty Answers”等品牌，初步构建公司品牌矩阵。 再从渠道来看，公司持续依托天猫、京东、唯品会等电商平台进行销售，同时对以抖音平台为代表的新兴电商营销平台持续加大资源投入力度，通过短视频、内容种草、店铺自播以及达人合作等多种营销方式扩大品牌用户群体。报告期内贝泰妮线上自营业务收入达到了25.32亿元，约占主营业务收入的63.19%，同比增长了52.72%。其中品牌自营的电商“自建平台”，2021年销售额达到了4.5亿，同比去年增长了29.46%。该数值占线上渠道收入的13.65%，占主营业务收入比重的11.24%。 总的来说，在我国医美行业不断规范化的背景下，先占据市场的龙头公司将持续受益发展。同时，我国敏感肌护肤市场具备“空间大+渗透低+高复购+重成分”等特点，处于高成长阶段。贝泰妮经过多年发展已成为国内敏感肌护肤赛道的龙头企业，品牌影响力和企业规模效应开始体现，可以好好关注一下。