上周开始，房地产板块走势非常凶猛，算上年初一波的反弹，这轮已是今年房地产板块上涨的第二波，市场对板块的热度再度回升。其中短期翻倍的妖股宋都股份（600077.SZ）；三连板的有阳光城（000671.SZ）、新华联（000620.SZ）等；财信发展、荣安地产、大名城等多只个股创出今年新高。 地产板块有行情、热度、资金、成交活跃，随之而来的就是散户的“恐高症”。地产板块技术上要回调；地产行业属于夕阳产业不可持续；地产板块上方套牢盘太重等质疑声不断响起。 回顾2019年以后A股市场的行情，地产板块已经一蹶不振了好多年了。限购、限价、提高房贷首付比例、上调房贷利率、融资渠道关闭、融资规模压缩等打压性政策接二连三的出现，让房地产公司和投资者喘不过气。 行业持续低迷，股价大跌超80%的上市房企已不足为奇。融创中国、中国恒大、华夏幸福、世茂集团、泰禾集团、龙光集团、中国奥园、蓝光发展等等企业数量真的太多太多。 散户有必要“恐高”吗？地产板块出现泡沫化了吗？抛压严重吗？ 如今，整个地产板块行情方有起色之际，我们认为根本没必要过多的担心和恐高。 （1）政策有利：房住不炒的主基调下，房价不可能重现2015年时的暴涨，但也容不得暴跌。稳预期、稳地价、稳房价仍是调控的主心骨，房企接连暴雷预示着政策开启微调模式，也是今年工作的重中之重，对房企的呵护力度在加大。 （2）地产行业：房地产行业可以算是全球经济的支柱性产业，并非夕阳产业。只是这个行业已走向成熟期，不再有过高的增长预期和暴利期。行业的利润率、增长率清晰可见，市场炒作的概念很难出现而已，但它不会消失和过时，自然生存法则下，生物对空间的争夺永远不会停止。 （3）融资盘规模：前面几波的大跌之后，A股市场上地产板块的总体融资规模下降明显，与高峰时期相比平均下降幅度在5成左右。华夏幸福2017年4月份融资盘规模50亿，现剩5亿元左右；阳光城2018年2月份融资盘最高峰12亿，现剩4亿。 在特定的单边行情下，融资融券容易起到推波助澜的作用。在助涨助跌的助推下，单边行情速度和幅度可能会更快更大。地产融资规模处在历史低位，有利于后期的走势，地产近期的上涨一旦吸引到融资客的介入，未来或还将产生新高度。 当然，我们认为未来地产板块的表现没问题，而且看好未来的走势，但不代表所有的地产公司都能实现上涨和反弹，未来肯定会出现分化。 $华夏幸福(SH600340)$  $阳光城(SZ000671)$  $融创中国(HK01918)$