中信证券：黄金ETF净流入速度放缓，ETF互联互通有望扩容

2024年4月ETF数量增加22只至946只，规模增加842亿元至25189亿元，其中A股ETF共722只，规模增加538亿元至18358亿元。本月A股ETF整体被净申购155亿元，其中宽基ETF被净申购142亿元，行业&主题型ETF净赎回14亿元。ETF日均融资买入额58亿元，环比下降1%，日均融券卖出额2亿元，环比下降25%，两融交易热度回落。4月共有23只ETF成立，带来新增规模约68亿元。4月黄金ETF交易热度较高，前半月获资金持续流入；证监会发布资本市场对港合作措施，ETF互联互通标的范围有望扩容。

ETF行情绩效：

1）2024年4月A股主流宽基指数普遍上涨。中证500和深创100指数表现较好，国证2000指数表现较差。

2）4月中信证券一级行业指数中，16个行业有所上涨，14个行业出现下跌，家电（+8%）、银行（+5%）和基础化工（+5%）行业涨幅领先，综合（-8%）、传媒（-6%）和消费者服务（-5%）行业跌幅靠前。

3）根据规模加权收益率，A股细分行业&主题ETF中，家电（+8%）、中药（+5%）和银行（+5%）板块表现相对较好，而光伏（-5%）、传媒（-4%）和房地产（-3%）等板块表现较差。

ETF申购赎回：

1）从大类资产ETF的申赎情况看，2024年4月A股ETF资金整体净流入155亿元。细分来看，A股宽基被净申购142亿元，A股行业&主题ETF则净赎回14亿元。其他大类资产ETF申赎情况：商品型ETF（+91亿元）、债券型ETF（+90亿元）、海外股票型ETF（+8亿元）和沪港深股票型ETF（+7亿元）资金净申购，货币型ETF（-51亿元）出现净赎回。

2）A股主题&行业中，最受资金热捧的方向为医疗和动漫游戏，资金净赎回最多的为银行和半导体板块。

3）从单个ETF基金申赎情况看，除货币ETF外，华泰柏瑞沪深300ETF净申购最多达76亿元，其次为海富通中证短融ETF，净申购38亿元。嘉实沪深300ETF和博时上证30年期国债ETF本月资金净赎回最多。

ETF融资融券：

1）截至2024年4月30日，ETF两融标的总数为297只，对应基金规模总计21450亿元。

2）日均融资买入额58亿元，环比下降1%，日均融券卖出额2亿元，环比下降25%。

3）海富通中证短融ETF月度融资买入额为148亿元居榜首，南方中证500ETF融券卖出额最高，为8亿元。

ETF产品发行及行业动态：

1）2024年4月共有23只ETF成立，新产品成立带来新增规模约68亿元。

2）从募集资金分布来看，4月已成立新产品中，中广发上证50ETF募集规模较大，约为8亿元，其余新产品规模为2-4亿元。

3）2024年4月，黄金ETF受投资者青睐，前半月持续资金净流入约127亿元，月末出现一定净流出。

4）ETF沪深港通标的范围有望迎来扩容：ETF纳入规模限制降低，并下调ETF追踪指数中相关股票权重占比要求，ETF调出要求放宽。

风险因素：

历史业绩不代表未来表现；模型失效；宏观、行业政策重大调整；ETF跟踪误差加大等风险。

注：本文节选自中信证券研究部已于2024年5月9日发布的《ETF市场月报（2024年4月）—黄金ETF净流入速度放缓，ETF互联互通有望扩容》；史周 王兆宇 赵文荣 顾晟曦