暴跌50%，Wolfspeed或被迫出售

根据路透社看到的一封信，激进投资者 Jana Partners 正在敦促全球最大的碳化硅制造商 Wolfspeed Inc 探索一切提高股东价值的方法，包括潜在的出售。

Jana 拥有 Wolfspeed 的“大量”股份，她在信中写道，对于这家拥有 37 年历史、市值 28 亿美元的公司来说，现在是时候寻求“提高 WOLF 业绩的所有途径”并开始“对战略选择的全面审查”。

这家总部位于北卡罗来纳州达勒姆的公司在写给董事会的信中表示：“这种对替代方案的探索可能会发现多种突显和实现价值的方法，包括通过出售。”

Wolfspeed 代表没有立即回应置评请求。

Wolfspeed 总部位于达勒姆，推出碳化硅，这是一种用于从电动汽车到电网系统等各种应用的下一代半导体材料。该公司高管表示，作为新技术的领导者，该公司拥有一个利基市场。

但 Roth Capital Partners 董事总经理兼高级研究分析师克雷格·欧文 (Craig Irwin) 表示，他对激进股东报告并不感到惊讶，因为 Wolfspeed 的股票最近没有受到关注。“这些通常是耐心的投资者，但即使是病人现在也变得不耐烦了，”他说。虽然 Irwin 同意 Wolfspeed 管理层的观点——碳化硅的市场潜力巨大，但“让它起步并不容易，”他说。

建造大型材料工厂并不能解决投资者的担忧。

“看起来这项技术在生产中总是比预期更具挑战性，”他说。欧文表示，即使 Wolfspeed 考虑出售，也必须是一家“庞然大物”。“这些人的名单很短，”他说。“一切皆有可能，但我不确定在不同的领导下进展会更快。”

Irwin 表示，任何想要收购 Wolfspeed 的公司都会问两个问题：我们能否做得更快以及我们能否带来新的东西？他认为这两个问题都没有简单的答案。

Wolfspeed 是在北卡罗来纳州立大学创立的，该公司的高管坚称，他们正在尝试做的事情的需求远远超过了供应。他们在财报电话会议上一直呼吁保持耐心。

首席执行官 Gregg Lowe 在 1 月份表示：“在变革性的行业转变过程中，总会有许多曲折，但我们相信，我们处于独特的地位，可以利用我们在过去几十年中积累的深厚领域专业知识，将其转化为明显的优势。” “今天，我们是世界上最大的碳化硅材料生产商。我们与全球主要功率器件生产商签订了长期供应协议。”

Wolfspeed 的股价自 1 月份以来已暴跌近 50%，由于该公司未能实现财务和运营里程碑，在过去 52 周内其价值已下跌 63%，导致投资者在其增长预期未达预期之际对其战略和资本配置感到担忧。核心电动汽车终端市场已经放缓。

Jana在信中表示，尽管该公司拥有差异化的制造能力，并且作为支持能源转型的美国供应商发挥着关键作用，但每位现有股东的投资似乎都出现了亏损。

Jana 管理合伙人斯科特·奥斯特菲尔德 (Scott Ostfeld) 和公司创始人巴里·罗森斯坦 (Barry Rosenstein) 写道：“董事会为扭转股东糟糕业绩所做的努力还必须包括承诺立即对战略替代方案进行全面审查。”

信中称，投资银行高盛为该公司设定了每股 126 美元的并购目标价，较周一 Wolfspeed 目前 22.12 美元的股价溢价近 500%。

该公司还表示，Coherent公司最近将其碳化硅业务的少数股权出售给两家日本公司DENSO和三菱电机，凸显了Wolfspeed的战略价值。

Jana 呼吁采取“回归基础”战略，优先考虑执行和实现 Wolfspeed 新莫霍克谷和锡勒城工厂的关键里程碑，设定切合实际的目标并展示获得可接受的资本回报的途径。

这封信还敦促该公司重新评估未来投资的规模和时机，包括计划中的欧洲制造工厂，直到 Wolfspeed 表明其能够实现现有业务。

Jana 在 2023 年第三季度拥有 Wolfspeed 的少量股份，但在 2023 年第四季度的监管文件中并未列出该公司的股份。

Jana 拥有 23 年投资公司的记录，其中包括 Frontier Communications，该公司最近在 Jana 的压力下启动了正式的战略审查，而 Freshpet 自 Jana 开始与该公司合作以来的两年内获得了约 250% 的回报。

在此之前，Jana曾推动 Whole Foods Market 等公司进行变革，该公司于 2017 年将自己卖给了亚马逊公司。