美联储“大鸽派”倒戈！通胀进展已停滞，“改口”支持推迟降息

当地时间周五（4月19日），美联储官员一再挫伤降息预期，向市场发出了最后的信号。

芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，降通胀的进展已经停滞，在调整利率之前需要一段时间，以便更深入地观察了解经济会如何演变。

昨晚古尔斯比讲话的场合是出席一个商业新闻组织的会议，讲话稿是事先准备好的，每一个措辞都是精心准备的。

最鸽派官员倒戈

先回顾下上周公布的数据，美国3月份CPI同比上升3.5%，涨幅较前一个月增加了0.3个百分点；核心CPI年率录得3.8%，双双超过市场预期的水平，表明通胀远比想象的顽固，推迟了外界对美联储首次降息的预期时间点。

古尔斯比在讲稿中称，年初至今的数据显示，美联储在通胀方面的进展已经停滞，三个月高于预期的通胀数据“不容忽视”，美联储需要确定经济增长和劳动力市场是否出现了过热的迹象，进而推高了物价。他还提到，住房通胀持续居高不下，且远高于大流行前的水平。

“这是主要的短期问题，如果未来没有改善，会很难顺利回到通往2%目标的道路上。”

古尔斯比也表示，他依然对通胀在未来几个月恢复改善抱有希望，但他指出，在行动之前等待并获得更多清晰的信息是有意义的。

他的讲话跟一个月前完全不同。古尔斯比在三月份曾表示，通胀形势未发生根本性变化，预计今年降息三次。

值得注意是，古尔斯比一直是美联储中较为鸽派的成员之一，他的讲话或意味着美联储制定了新路线——过去是在双重使命之间寻求平衡，而现在目的就是抗击通胀。

美联储官员们越来越担心，当前的高利率可能不足以遏制需求，这加剧了投资者和分析师对美联储可能需要进一步加息的担忧。

多数政策制定者已明确表示，他们预计利率正处于峰值，但一些美联储官员表示，如果有必要，他们愿意重启加息。

正如周四纽约联储主席威廉姆斯称目前的政策是限制性的，他表示，加息不是他的基本预期。但他补充说，如果经济数据支持加息以达到美联储的通胀目标，那么加息是有可能的。

目前市场预期美联储年内只会降息一至两次，远低于几个月前的六次，将首次降息预期推迟到9月，更有分析称，本周美联储官员接二连三的“放鹰”，直接押注美联储的降息预期中值是“年底降息”。

通胀被视作头号风险

同日消息，美联储发布半年度的《金融稳定报告》，报告有一句重要结论——持续的通胀被视作金融稳定面临的头号风险，此外，对冲基金的杠杆率至少创2013年以来新高、地缘政治问题、2024年美国总统大选等也被提及。

 据悉，该报告是在美联储启动自1980年代以来最激进的加息周期两年多后发布的，该报告包括对金融市场联系人的调研，以及央行对四个主要领域风险的评估，包括资产估值、企业和家庭借款、金融部门杠杆率、融资风险。

报告中写道，自上次金融稳定报告10月发布以来，银行业一直表现稳健，多数银行继续报告资本金水平远高于监管要求，但美联储提到现有数据表明对冲基金杠杆已经升至历史高位，主要是因为最大几只对冲基金举债所致。

美联储认为，在市场参与者和观察人士看来，持续的通胀导致利率水平高于预期，被视为对金融稳定构成的最大威胁。“持续的通胀压力导致货币政策立场比预期更加紧缩，这仍然是最常被提及的风险。”