朱格拉周期持仓股是:
三一重工,海螺水泥,五粮液,中远海控,晋控煤业。
这是选择的5只非常暴力的股票。从2016年以来的中国朱格拉周期中,出现了7-10倍左右的上涨。此前只是在文字上进行了分析。
连续写了5篇朱格拉周期五朵金花的思考文章,以对上述5只股票进行发现研究,还需要进行跟踪研究。
朱格拉五朵金花之海螺水泥
朱格拉五朵金花之三一重工
朱格拉五朵金花【3】五粮液
朱格拉五朵金花【4】晋控煤业
朱格拉五朵金花【5】-最璀璨的海工之花 中远海控
以上述5朵金花的市场表现来看,$朱格拉周期组合(ZH3186629)$
2022年11月建立仓位,以1%净值作为开始,整个过程可以分成三个阶段:
第一阶段:五朵金花盈利
在2023年3月20日进行了一次盈利调整。
三一重工从1%到1.11%
海螺水泥从1%到1.03%
五粮液从1%到1.17%
晋控煤业从1%到1.15%
中远海控从1%都1.07%。
累计净值增长就是0.52%。五朵金花贡献0.52%。
第二阶段就是五朵金花亏损,2023年3月20日到2024年3月22日的一年的表现:调整后的净值表现
1,三一重工在建仓后下跌25%。【净值比例从1%下降到0.75%,再清仓】
2,海螺水泥在建仓后下跌24%。【净值比例从1%下降0.76%,再清仓】
3,五粮液在建仓后下跌30%。【净值比例从1%下跌到0.7%,再清仓】
4,晋控煤业在建仓后上涨11%。【净值从1%到1.15%,在调整到1%后,下跌到0.96%,即15%-4%=11%】
5,中远海控在建仓后下跌5%。【净值从1%到0.95%】
整体而言对下调幅度大,对净值的影响就是0.48%。【这个数据是在仓位5%的情况下,如果等比例扩大到50%,将会亏损4.8%,满仓的话,即亏损9.6%】
通过对比第一阶段与第二阶段,累计起来看,总体是对净值正贡献0.52%-0.48%=0.06%。
当然期间还有中远海控高股息的红利分红。
整体而言,在2022年11月建仓以来的可以获得0.4%的增长,但是如果建仓的时间偏早,比如在2020-2021年期间,那么在长周期的下跌中,仓位再低,也会说非常麻烦。
第三阶段,加入短周期股有色金属云铝天山,加入设备股安徽合力,杭叉集团。以及股息股浦发银行。
整个净值的增长6.16%的归因都是来自第三阶段。
为什么要加入第三阶段股票。
1,原先五朵金花股,需要等在中国朱格拉周期上行周期才会有爆发。以三一为代表。煤炭作为强周期股,确实没有想到2023年之后会继续上涨,这个是想不到。长周期股,尤其是上涨了10倍左右的股票,回调起来都是非常慢,时间也是非常长。在这个过程中,是不能增加仓位,放大风险的。
2,配置有色金属,是因为有色金属的周期短,前期在库存周期时段,上涨的也不是太多。所以在2023年6月进行突击的波段交易。
3,配置银行股,原以为银行是高股息股,以及中特估行情进行配置,从实际情况来看,银行的波动很小。两者预期都不对。
4,配置设备股,为了更好的跟踪对比煤炭与叉车股,在1月突击进入,发现整体收益不高,但是是正贡献。
回顾完上述的调仓思路后,就会有几个思考了:
1,什么是真正的朱格拉周期代表股。
中国的朱格拉周期与美国的朱格拉周期是相反的。
尤其是三一中国,海螺水泥,五粮液是跟着中国地产紧密相关。
晋控煤业与中远海控,是与美国挂钩的更厉害,即由美国消费来拉动。
即一般是中国朱格拉周期拉动,一般是美国朱格拉周期拉动。
2,长周期股,在属于商品性的库存周期上涨后,更多的是偏好金融属性即高股息股的估值模式了。这就需要对业绩的估计,要有长期的判断。
挖掘机三一重工从2020年51跌到13左右,已经打了3折,即使从2022年大盘如此差的情况下建仓,依然不能保证抄底的成功。
这里也包括五粮液与海螺水泥。
3,什么时候是介入长周期股配置的好时候?
可能需要思考长周期的拐点,这个拐点时间是所有研究周期股人士希望得到的秘笈。
还需要思考长周期股的估值的拐点。因为真正的产业周期不好把握,最终就需要有估值周期的安全边际来进行保护。
在这一点上,直到此时此刻,对于三一重工等依然是还没有太好的估值保护的理解。
2025年差不多中国库存周期开启,但是这些库存周期如果没有地产的加持,是否还会如2016-2020年盛况。还是如2011-2015年美国朱格拉上行但倍地产拉胯的情况。
4,库存周期是中美共振的周期,不受制于地产周期的位置情况。估值位置与周期位置相对好判断些,但是到目前,库存周期与以往还是出现了比较大的分歧。
估值分歧,周期时间分歧,价格位置分歧。
当前的位置发展是否会继续保持,还是上来了新的高度。这还不确定。
5,选股的问题,虽然每段时间都有热门股,但是热门股追高,可能会一地鸡毛。这也是为啥要蹲守周期股的缘由。设备股是涨的非常高了,加入的,只是作为煤炭股陪跑的观察股。
6,仓位的问题,可以看到2023年9月份,将仓位降低到最低后,组合的净值就没有再发生大的变化快。
结论:
朱格拉周期股是长周期,目前一时半会是等不到中国朱格拉周期股的崛起。
现阶段的操作就是依靠库存周期的短周期股的波动来伺机等待机会。
$三一重工(SH600031)$$海螺水泥(SH600585)$