特别策划丨芒格先生留给后人的智慧远不止投资——《证券市场周刊》追忆、缅怀查理·芒格先生

本刊编辑部 | 谢长艳

投资大师、美国西海岸的哲学家查理·芒格（Charlie Munger）先生，在美国东部时间11月28日仙逝，享年99岁。国内外投资人，尤其是价值投资人纷纷缅怀悼念。 

芒格先生给人类留下的精神财富是无价的。 他的智慧不仅体现在投资领域，还体现在人生哲学、心理学等方面。 芒格先生自身更是多学科交叉思考模型的践行者。 

本刊曾有幸结缘芒格先生，并于美国时间2018年5月在奥马哈对其深度专访。 该专访在国内被深度传播，几乎成为国内学习芒格智慧的必读材料之一。 

如今圣人仙逝，但智慧永存。 本刊特作此文，追忆、缅怀芒格先生。 

芒格先生看好中国、喜欢中国人

本刊2018年对芒格先生的采访，得益于喜马拉雅山资本创始人李录先生和否极泰基金总经理董宝珍先生的鼎力支持。在2019年每日期刊（Daily Journal）的股东大会上，有股东问芒格：“去年（2018年），您和李录接受了中国媒体（本刊）采访，接受此次采访有具体的原因吗？”当时芒格先生的回答是:“李录让我接受采访，我就接受了。记者向我提问，我有什么说什么。”

图1：芒格在接受本刊采访时在本刊杂志上签名

我觉得，芒格先生之所以能接受中国媒体的采访，一个最重要的原因是，芒格先生喜欢中国、喜欢中国人。

芒格先生喜欢孔子、喜欢儒家思想，他说自己是孔子思想在美国的践行者。芒格所倡导的，认真勤奋工作、热爱学习是通往成功的捷径，与儒家经典形象非常契合。

在2018年接受本刊采访时，芒格先生再次提到儒家思想。“如果你是一个更好的人，就有可能成为一个更好的投资者。如果你是一个有智慧的人，你就有可能成为一个更好的投资者。虽然孔子之后的世界已经发生了2500年的变化，今天的事情孔子不知道，但他对人生的基本态度、对人生的基本理解和现代文明没有什么不相通的地方。”

芒格喜欢中国人，还因为中国人勤奋、吃苦耐劳。在2018年的那次采访中，提到了100年前帮助美国建立横跨北美铁路的中国劳工；提到当代的美国华人，在各行各业取得成功，很受美国人欢迎。“很自然的，我们喜欢中国人。”

此外，一些资料还表明，芒格喜欢儿孙绕膝、享受天伦之乐，这也和中国人注重家庭文化一致。

而站在投资的角度，芒格多次公开发声，都表示坚定看好中国长期发展，他认为中国经济在未来20年比几乎任何其他大型经济体都有更好的前景，而且中国的龙头企业比任何其他地方的巨头都要更强大、更好。

芒格先生丰富了传统价值投资理念的基石

更多的人初识芒格先生，是源于他和巴菲特先生给伯克希尔带来的巨大成功；源于芒格先生通过价值投资积累的巨大财富。

芒格先生对价值投资的理解，也深深地影响了巴菲特，使得巴菲特不再寻求用低价买入一些平庸公司的股票，而是追求用合适的定价入手真正有潜力的企业。巴菲特说，芒格的这一理念让他的投资实现了从大猩猩到人的转变。

虽然芒格曾多次公开提到，“即使没有我，沃伦同样很优秀。”但在芒格先生驾鹤西去之后，巴菲特仍然这样悼念芒格：如果没有查理的灵感、智慧和参与，伯克希尔无法成长到今日的地步。

价值投资的四大基石，分别是格雷厄姆提出的买股票就是买股权、市场先生、安全边际，以及巴菲特先生提出的能力圈。但这些理念更适用于烟蒂股的投资，当均值回归到股价和价值相当时，就要卖出去标的再去寻找更合适的机会成本。但随着时间的推移，捡烟蒂的机会也越来越少。

在价值投资四大基石的基础上，芒格提出的以合适的定价入手真正有潜力的企业，可以伴随优秀企业一起成长，长期享受价值增长复利，这真正突破了“捡烟蒂”投资策略的瓶颈。这让价值投资大厦理论更丰满。成长性也成为投资中设定安全边际的标准之一。

开市客（Costco）就是芒格价值投资的经典案例。芒格先生在世时，巴菲特曾开玩笑地称：“有一次有两个恐怖分子劫持了我和芒格坐的飞机，声称在处决我们之前，可以满足我们的最后一个愿望。结果芒格说，能不能让我再讲一次开市客的优点？而我说，先杀了我吧！”

或许，此时的芒格先生正在和上帝讲述开市客的优点吧！

芒格先生留给后人的智慧远超投资

除了经典的投资哲学语录和经典的投资案例，芒格先生留给后人的智慧远超投资。这体现在人生哲学和心理学方面，比如追求理性、认知诚实、终生学习等，还有他著名的25种人类误判心理学。生活和投资中遇到的各种问题，几乎都能在芒格的智慧语录中找到答案。

芒格先生始终把追求理性作为一种道德要求，这或许有基因的影响。芒格先生从小成长的家庭环境中，他的长辈一直把提升个人理性思维作为一种道德追求。在2018年采访芒格先生，谈到理性的话题时，作为采访记者，我追问了一个问题：“如果我想变得更理性，怎么去做？”芒格先生的回答是:“要不断地去学习。”

芒格先生强调终生学习，他把自己的成功看作是一个书呆子的成功。他的亲人戏称他是“长着两条腿的书柜”。2018年他接受采访时谈到，他一周要读20本书。“我有许多书，什么类型的书都看，我读了许多传记，一些历史方面的书籍，我几乎不读小说。”

芒格一直强调多学科思维，一个理性的人要培养和建立多元思维模式。他把单模型思维称之为“锤子思维”，即在手里拿着铁锤的人看来，所有的问题都像一颗颗钉子，以为敲两下就好了。如何构建多元思维模型，在《穷查理宝典》和《芒格之道》两本书中都有谈及。

芒格先生始终强调常识的重要，要踏实地做好眼前事；改变不了的事不要纠结；牢骚满腹、怨天尤人是人生大忌。人生幸福的一大秘诀就是降低预期。

可以看出，芒格先生的投资哲学是建立在人生哲学的基础上的。在2019年的每日期刊股东会上，芒格先生曾说：“追求高复利，不如降低预期。”

图2：芒格2018年5月在奥马哈接受本刊独家专访

芒格先生是财富、事业和家庭的完美楷模

在芒格看来，积累财富并不是世上惟一有趣的事情。所以芒格先生的财富观不仅体现在财富积累上，还体现在对财富的消费上。他会挣钱也会花钱。

芒格先生有钱后，经常卖出伯克希尔股票去做自己喜欢做的事情，如改善家庭生活、为自己的兴趣做投入、做慈善。

这些钱给芒格先生和其家庭带来很大乐趣。《巴芒演绎》一书中写道，芒格先生至少给家庭购买或者建造过8座大宅、曾建造家族专用码头、建造网球场。芒格先生还会做异想天开的事情，为了钓友的兴趣，他投资600万美元开办船厂，雇用了97名技术人员和工人，花费3年的时间给自己造了一艘世界上最大双体船。大船造完后，他帮所有的工人都找到工作，并解散了船厂。

芒格先生还是个特立独行的建筑设计师。芒格先生在哈佛-西湖中学捐赠了一栋价值750万美元的科学中心。当时科学中心原本男女厕所大小相同的方案遭到了他的质疑。“什么样的白痴会让男厕所和女厕所大小相同？答案是，一个普通的建筑师！”芒格先生说。最终落成的科学中心，女生厕所要比男生厕所更大。

芒格和第二任夫人南希相濡以沫，共同抚育8个子女。这些孩子的教育也很成功。芒格会以身作则影响孩子，而不是高高在上去指责孩子是对是错。他读书的榜样力量也深深影响了他的子孙后代。据《查理·芒格传》记载，他的女儿茉莉·芒格曾经在候机时，因为看书误了登机。

芒格先生给了孩子明确的为人处世原则，这些原则也和他的人生哲学一致，即尽你所能、不撒谎、言出必行、永远不要找借口、你在一个地方的所作所为，日后会以不可思议的方式帮到你，等等。

芒格先生也很早就将大量的财富移交给孩子们，让他们在年轻有能力的时候去做自己喜欢的事情。

这些不一而足的事例中，足以看出，这是一个事业成功、兴趣广泛、对家庭负责的、热心慈善的芒格先生。

致敬缅怀查理·芒格先生

芒格先生的智慧都被记录在《穷查理宝典》《芒格之道》等经典著作中。芒格先生生命虽然落幕，但智慧会穿越时空，永远启示世人。

2018年5月对芒格先生的采访，成为《证券市场周刊》推广价值投资的一面旗帜。作为采访记者的我，也仿佛是做了一次朝圣之旅，被芒格先生的智慧深深影响。我深信，芒格先生的智慧值得我一生去学习、践行。

以此文致敬并沉痛哀悼芒格先生！

（本文已刊发于12月2日《证券市场周刊》。文中所涉个股仅做举例，不做买卖推荐。）