宏观施压镍价下挫

镍矿方面，镍矿1.5%CIF均价52.5美元/湿吨，较此前一周涨1.5美元，国内镍铁厂商补库时间，国内镍矿刚需增大，矿持有方挺价情绪走高，提价意愿较浓，矿价有一定走高。镍铁方面，上周五SMM8-12%高镍生铁均价1125元/镍点，近期铁厂及贸易商出货意愿有所降低，议价能力提升，镍铁价格有所走高。印尼铁到刚港增加，后续镍铁货源或有增多。

整体，整体宏观方面美国经济数据不支持美国今年降息，国内一系列经济数据疲弱，经济复苏预期或有落空，消费疲弱担忧情绪上行，宏观压力明显。基本面镍供应增量缓慢增加确定性较高，消费平平，短期小改小善但长期因海内外大环境影响仍然预期偏弱不改，镍价做偏空判断。不过操作上在目前连续大幅下挫之后不建议继续追空，逢高抛空为主。

库存： 5 月 12 日，LME 镍库存较此前一周-858， SHFE 库存较前一周+622 吨，全球的二大交易所库存合计 4.1 万吨，较此前一周--236 吨。

供需方面，2023 年 4 月全国精炼镍产量共计 1.76 万吨，环比上调 0.17%，同比上升36.35%。预计 5 月全国精炼镍产量 1.79 万吨，环比上涨 1.99%，同比上涨 25.73%，主要关注江苏及广西两地精炼镍供应增量。长期来看 2023 年全年电积镍放量预期仍存，年内精炼镍产量将不断上行。消费端据了解不锈钢近期排产有一定增加，后期产量或随着利润改善而快速回升，但终端消费疲弱，供应增加幅度和持续时间都不强。

整体宏观方面美国经济数据不支持美国今年降息，国内一系列经济数据疲弱，经济复苏预期或有落空，消费疲弱担忧情绪上行，宏观压力明显。基本面镍供应增量缓慢增加确定性较高，消费平平，短期小改小善但长期因海内外大环境影响仍然预期偏弱不改，镍价做偏空判断。