贸易战，美股港股齐跌，风险来势汹汹

作者：王不二

美国总统特朗普签署备忘录，将对中国进口商品每年加征关税，涉及大约500~600亿美元的贸易额。受此贸易战的影响，美国指数出现普遍超2%的大跌，道琼斯下跌2.93%，纳斯达克下跌2.43%，标普500下跌2.52%。

自2月初的一次大跌之后，亚马逊、微软、Netflix三大科技巨头虽然收复失地，但是市场情绪出现较为明显的担忧，昨日再次集体下挫。持续多年的大牛市积累了巨大财富的同时，也攒下了巨大的卖压，北美科技股存在波动加大的可能性。

同时，港股进入财报季。虽然港股总龙头腾讯交出了715亿的高分答卷，但是随后控股股东Naspers宣布将减持2%，至多1.9亿股。对于日均换手不过0.2%的腾讯而言，这相当于整整十个交易日的成交量。腾讯控股在财报当天下跌5%，盘后随着减持新闻，当晚美股ADR暴跌，今天港股开盘再次低开近8%。而这背后的根本原因可能是腾讯的核心业务出现了环比下滑，如果刨去四季度高达79亿的投资收益，腾讯的游戏收入和业务收入净利润都出现了下滑。王者荣耀等主力游戏营收下滑，而吃鸡大战又屡受网易的阻挠，部分投资者看到了腾讯游戏的天花板。在最基本的投资逻辑发生改变甚至逆转的情况下，又遇上大股东减持，简直是雪上加霜。 

多重因素叠加，长牛之下的美股港股恐怕再无法岁月静好，波动难免加剧，多空博弈将会更为激烈。暴涨暴跌的行情中应当如何守护好自己的资产，对潜在的风险进行管理呢？ 

港股投资者都可以拥有一个非常实用的风险管理工具——个股期货。

若投资者持有对应港股个股，如腾讯控股10手，短期内由于腾讯波动加大，投资者无法判断未来的涨跌方向，又不想承担期间巨大波动带来的痛苦，则可以卖空10手个股期货（对应10手正股）进行对冲，再也不用为大幅波动担忧，需要付出的仅仅是占用四万多的保证金。 

也有投资者希望能够在下跌中获利，并对看空抱有强大的信心，同样可以做空个股期货实现 。

假设投资者有初始本金100,000元港币，短期内看空腾讯，预期它会从439.4元港币下跌到397元港币（前期低点）后止盈。可以选择卖出14手腾讯个股期货（对应14手正股），占用保证金4,588元港币*14 = 64,232元港币。因为维持保证金是3,670元港币，对应可以抵御腾讯上涨至474.1元港币的风险（上涨7.8%至前期高点，历史最高位）。这个操作的潜在获利是多少呢？（439.4-397）*100*14 = 59,360元港币，收益率59%，对应正股跌幅10%，而且手续费低廉（0交易所费用+百来块期货公司佣金），杠杆率基本无衰减，基本不会受到波动率和时间价值的影响。 

特别声明：无利益相关，并不构成投资建议，欢迎指正~