电信服务:物联网商用加速推进,运营商话语权或进一步增强

2018-02-07 09:55 中金TMT钱凯 阅读 1225

作者:中金TMT 钱凯

行业近况

工信部公布:1)12月行业收入同比下降1.5%,但是电信业务收入同比增长5.9%;2)数据流量继续保持快速增长,用户DOU同比增长175%;我们认为2018年数据流量仍然是驱动行业收入稳健增长的主要动力。

运营商公布:1)本月移动、联通、电信的新增4G用户分别1561万户、444万户和474万户,同比变化分别为-38.0%/-19.6%/3.7%,环比+199.0%/-12.1%/+2.4% ;2)宽带业务,移动的强势扩张继续带给电信和联通较大压力,移动、电信的新增宽带用户分别为255万和66万,联通宽带用户下滑96.4万。

评论

水落石出,物联网技术路径逐渐分明。我们一直认为物联网的大规模应用应该建立在公网基础上,自组网技术虽然灵活程度高但是终究会受到规模效应、频谱资源等方面的掣肘。工信部近日发文征求对无线电频谱使用意见,计划对部分频段的物联网应用增加限制,虽然短期内对LoRa等基于自组网模式的物联网技术尚未产生实质性的影响。但是我们认为从长期来看频谱资源的监管加强或成定局。所以,相比之下我们仍然最看好运营商主导的以NB-IoT和eMTC技术为主力的物联网应用,运营商凭借完善的基础设施和雄厚的资本积累可以快速的实现网络覆盖和应用落地。

快马加鞭,物联网规模商用正式起航。三大运营商已经分别公布了各自NB-IoT的套餐价格,加速推进窄带物联网实现规模化商用。基础设施层面,三大运营商全力推进窄带物联网的网络建设,其中电信已经基本完成全国覆盖网络,移动和联通也在全国多个重点区域实现了全面的网络覆盖。应用层面,运营商加快推进NB-IoT在智能城市、智能家居等领域的发展,而商用套餐发布进一步为物联网应用的放量增长夯实基础。此外,运营商开始关注eMTC技术的发展,与NB-IoT实现互补,满足更加丰富的应用场景。

估值与建议

2018年物联网实现规模商用将是运营商迈出的重要一步。随着物联网技术路径不断明晰,应用场景迅速丰富,我们认为运营商在物联网领域大有可为。维持中国联通(A/H),中国电信和中国移动的推荐评级(次序反映偏好)。

风险

政策不确定性;市场竞争加剧。

万事俱备,物联网商用即将扬帆起航 

NB-IoT资费标准落地,物联网商用进入新时期

联通推出物联网套餐。近日,联通公布NB-IoT套餐资费标准,标志着联通的NB-IoT产品与服务开始走向市场。至此,三大运营商物联网套餐资费标准全部落地 ,我国NB-IoT领域的发展正式进入商用新阶段。Clipboard Image.png

三大运营商齐发力,NB-IoT进展迅速

三大运营商齐聚NB-IoT领域。目前三家运营商都在积极推进物联网基础设施的进程,陆续推出自己的NB-IoT套餐,物联网商用加速推进。

电信率先完成了覆盖全国的NB-IoT网络建设,实现31万个基站升级,可以面向全国提供物联网服务,并于2017年6月发布NB-IoT套餐。其收费标准以连接数量和数据流量为基础,每个连接每年收费20元,如果设备属于高频使用(平均每天连接约55次),需要每年加收20元费用。

移动在2017年11月召开的全球合作伙伴大会宣布将于2017年底在346个城市实现NB-IoT连接覆盖和商用,并计划2018年新增物联网连接数1.2亿,物联网总连接数超过3.2亿。移动推出的NB-IoT套餐可分为两档:A档每卡每年20元,B档每卡每年40元,更具体的资费细节暂未公布。

联通2017年在北上广深等10余座城市开通NB-IoT试点,并在全国三百余城市具备快速接入物联网的能力。联通此次推出的物联网套餐分为虚拟专用数据网VPDN(即定向流量)和互联网(即通用流量)两种传输方式,按连接数包月收费,超出部分按包外流量计费。Clipboard Image.png

积极建设NB-IoT网络同时,三大运营商还推动NB-IoT技术在智能抄表、智慧水务、市政物联、环境监测等场景中的实地使用。1)移动:与摩拜单车、华为达成战略合作,推动NB-IoT技术在共享单车领域的应用,还提供了智能抄表、智能灯杆、智能停车等智慧解决方案。2)联通:与华为深度合作,实现了智能停车、智能抄表等行业业务展示。3)电信:与深圳水务联合发布全球首个基于NB-IoT的智能水务商用项目,还与海尔集团合作进军智能家居领域。

eMTC:运营商的另一个物联网利器

在NB-IoT全面落地的同时,三大运营商同样积极加速e-MTC的发展。eMTC(增强机器通信)是由LTE网络升级而来,与NB-IoT都是覆盖蜂窝物理网应用的两种互补技术,且两者都可以使用现有的网络基础设施。因此eMTC同样是运营商快速推进物联网商用的绝佳选择。

电信表示eMTC将是2018年重点开拓的新兴业务领域,目前已启动eMTC规模外场试验,预计在2018年内实现eMTC的商用部署。

联通也将eMTC纳入商用计划,2017年已在北京等城市开通eMTC的外场试点测试,对eMTC的覆盖性能和组网性能进行了验证。联通计划在2018年初开启主要城市的试商用,并在2018年中开启全国商用进程。

移动采取“稳步推进eMTC”路线,已在杭州等四个城市开展eMTC规模试验,但尚未提出明确时间表,或慢于NB-IoT商用进程半年左右。

eMTC与NB-IoT应用场景互为补充。从技术层面考虑:1)eMTC有更高的传输速率、低延迟、可提供定位服务、并能够支持语音,因而更适合发展中低速率,并对移动性和语音有需求的业务(如物流追踪、移动支付、智能家居、智能制造等)。2)NB-IoT有更强的信号,能够扩大连接范围,倾向于低速率、深度覆盖、无连接态切换的业务(如智能抄表、智能水务、环境监测等)。Clipboard Image.png

NB-IoT与eMTC互补发展将是运营商发展物联网的必然选择。目前,NB-IoT已进入商用新阶段,运营商将开始加快eMTC发展进程,2018年有望成为中国eMTC商用元年。我们预计运营商将统筹规划,建设同时支持NB-IoT与eMTC的网络,并拉动上游厂商相关技术(芯片、模组等)的发展,推动广域低速场景下的物联网技术多维并行。

打击非授权频谱滥用,国内LoRa发展或受阻 

工信部强监管趋势凸显,国内Lora产业或受影响。2017年12月13日,工信部发布《微功率短距离无线电发射设备技术要求(征求意见稿)》 ,对多个频段的使用增加了物联网应用限制:“限单频点使用,不能用于组网应用”。若该意见稿正式实施,国内集中在470-510MHz频段上的LoRa产业将无法继续开展大规模商用,基于LoRa技术组建私网的相关产业会受到巨大冲击。

LoRa技术:国外如火如荼,中国发展或遇冷

LoRa联盟于2015年3月成立,发起的成员有法国的Actility,中国AUGTEK和荷兰皇家电信KPN等企业,目前IBM、思科、法国Orange等重量级企业纷纷加入联盟,推动LoRa技术的快速发展。目前已经有17个国家公开宣布建网计划,120多个城市地区有正在运行的LoRa网络,荷兰、瑞士、韩国等国家计划部署全国覆盖的LoRa网络。

国内基于LoRa技术的产业链已蓬勃发展。中国LoRa应用联盟(CLAA)从2017年1月份成立以来已发展到240多家会员,包含芯片、平台等上游厂商以及拥有多年智能化经验的应用厂商(如中兴通讯等)。智慧农业、智慧物流等丰富的下游应用带动LoRa产业的繁荣。

本次工信部发布的意见稿虽未最终定稿,但这一文件的出台揭示LoRa技术在国内发展的风险(政策不确定性),预计LoRa产业链上的企业未来在技术和应用方面的投入可能会更加谨慎。

物联网技术对比——NB-IoT/eMTC技术最适合在我国大规模商用

LoRa与NB-IoT、LTE eMTC同属广域低速覆盖场景下适用的技术,它们最主要的区别在于网络频谱的使用:NB-IoT和LTE eMTC使用了授权频谱,因此只能使用公共网络的服务;而LoRa技术则使用了非授权频谱,因此可以自行按需求组建局域网也可以进行建设全国覆盖的网络。Clipboard Image.png

尽管三种技术各有千秋,我们认为使用授权频谱的NB-IoT和LTE eMTC在实际商用中更具有优势,主要的原因是:

1.NB-IoT和eMTC可以使用现有的网络基础设施,由3GPP和ITU制定技术标准,与现有网络兼容性更好,因此在运营商的支持下可以快速实现覆盖。

2.网络的价值与网络内的连接数息息相关,NB-IoT网络预计将建成一个开放的物联网平台,促进网络连接数量的迅速增长。虽然LoRa网络组网灵活,使用者可以按需组网,快速实现局部的物联网覆盖,但是这样的物联网会成为孤点,不方便设备直接的交互。

3.LoRa使用非授权频谱,尽管组网方便,但会加大政府部门的监管难度。当前,政府对频谱资源愈发重视,逐步开始打击非授权频段的滥用。LoRa技术在非授权频段进行规模组网运营,未来可能受到更多限制。

基于以上分析,我们再次重申关于物联网 的观点:物联网未来的发展是大连接平台与垂直行业的融合。基于运营商网络的公共网络有利于垂直行业之间的交互和协同,同时也能提供更好的移动性和兼容性。因此,我们认为NB-IoT和eMTC会是主流的物联网技术,在不同场景下提供物联网服务。

本月运营商数据速览

三大运营商公布了2017年12月的运营商数据,如下:

中国移动:截至12月底,移动用户数8.872亿,新增用户数325万(环比增加8.0%)。4G用户数达到6.495亿,新增用户数1,561万(同比减少38.0%;环比增加199.0%)。4G渗透率达到73.2%。宽带用户数1.127亿,新增用户增长劲头趋缓,新增用户达到255万(环比降低18.9%)。

中国联通:截至12月底,移动用户数2.842亿,新增用户数282万(环比增加34.3%)。4G用户数1.749亿,新增用户444万(同比减少19.6%,环比减少12.1%),4G渗透率达61.5%。宽带用户7654万,流失用户96万。

中国电信:截至12月底,移动用户数2.500亿,新增用户数212万(环比减少30.7%)。4G用户数1.820亿,新增用户数474万(同比增加3.7%;环比增长2.4%),4G渗透率达到72.8%。宽带用户数1.335亿,新增用户66万(环比减少9.6%),目前仍然保持领先地位。Clipboard Image.png

本月电信行业收入变化

2017年12月电信服务收入稳步增长,同比增加5.9%,年初至今涨幅达到了6.4%。我们认为电信服务收入的稳步增长得益于持续上涨的4G渗透率,宽带用户的不断增加和快速增加的移动流量。4G渗透率本月末达到70%,宽带用户总数达到3.49亿户。移动数据流量维持了高速增长,12月份同比增长195%,年初至今涨幅达到163%。我们预计4G渗透率的增长、宽带用户的增加和数据流量的上涨将驱动三大运营商的长期稳健增长。

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中金电信ARPU追踪

运营商预计将继续保持积极的市场推广,市场营销费用或难下降。12月,我们对各省新移动服务用户的标准合约套餐价格进行了调研。常见的基础套餐包括1GB数据流量和200分钟语音通话(中国移动服务用户的平均使用量)。我们以全国套餐为基准价格(中国移动:70元;中国联通;90元;中国电信:80元)并总结出各省的套餐价格。 

如下表所示,三家运营商继续维持了4G新增用户较低的套餐费用以吸引用户。其中,中国电信的合约套餐最低,本月套餐价格继续环比降低19.4%;中国移动同样降低了套餐价格,降幅达到环比2.1%。随着4G增速的不断分化,我们预计运营商的市场费用将会呈现上扬态势,以争取到更多的4G用户。Clipboard Image.png

国际视野:本月全球电信行业大事记

5G技术

2018年1月3日,T-Mobile 与Nokia、Intel发布28GHz频谱实验计划。三家将在华盛顿州合作进行现场实验,推动28GHz频谱下5G场外无线电系统的商用进程。

2018年1月4日,AT&T 宣布2018年要抢先提供5G网络服务,计划要在2018年底在美国若干州内成为首家提供5G移动服务的公司。

2018年1月20日,日本最大运营商DoCoMo 与诺基亚签订首个重要的5G协议,根据协议,诺基亚将为NTT DoCoMo建设5G无线通信基站,以支持到2020年实现商用的计划。

物联网

2018年1月10日,T-Mobile  发布美国首个全国性NB-IoT计划。公司全面发展NB-IoT技术,并推出每年收费6美元的IoT产品,价格仅为Verizon同类产品的1/10。

2018年1月17日,澳大利亚运营商Telstra ,已在其物联网网络中部署了NB-IoT技术在主要城市和许多地区城镇提供窄带覆盖。此外,Telstra还与政府及研究机构展开合作,开发和试用新的物联网服务,并推动朗塞斯顿的物联网应用。

传统业务

2017年12月29日,韩国KT 与三星启动全球第一个面向高铁的LTE-R 4G铁路无线管理系统,已经应用于韩国原州市-江陵市之间120公里的高铁线路上,列车运行最高时速250公里。该线路是韩国为平昌冬奥会准备的线路之一。

2018年1月19日,英国电信监管机构Ofcom 发布最新的客户投诉数据,仅2017年三季度Ofcom就收到10万份对Vodafone的客户投诉,Vodafone成为被投诉最多的运营商。

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电信服务行业的年度总结
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来源:钱凯TMT研究