“决战港股”昂纳科技集团(00877.HK)路演：人工智能领航者-全球领先的器件供应商

编者按：2017年12月13日，由格隆汇打造的“决战港股2017——海外投资系列峰会”第三站在北京隆重举行。众多优质上市公司高管前来与投资者零距离面对面沟通。为了让更多投资者深入了解上市公司，精准捕捉未来的投资机会，格隆汇为您整理了这次上市公司路演的演讲，以飨格隆汇诸君。

以下是昂纳科技集团(00877.HK)的路演实录：

嘉宾：谢谢各位，下午好！今天我们的题目是人工智能浪潮下的昂纳科技。为什么昂纳跟人工智能搭配得上，我先介绍一下人工智能的范围，或者说是它的产业链。这个产业链可以分为基础层、技术层以及应用层。在基础层，我们需要很大、不同的一些硬件设备，或者是网络，去支持这个基础层；其中包括通讯，其实就是光通讯网络了；还有各种各样的传感器，以及云计算数据中心提供的服务；还有大脑电脑芯片运算这块，这些叫基础层。这些基础层主要是给人工智能搜集、储存、交换、以及运算信息的用途。到了技术层就用各种各样的算法来提供能力了，因为信息在搜集之后，你还要去做分析，它就有不同的应用分析状况，包括计算机视觉、语音识别、语言处理，还有运动控制。有了这些技术层面之后，就看应用在哪里了。比如说我们会应用在工业机器人或者是服务机器人上，再加上我们可以应用在自动驾驶的服务以及送货的服务等等，这都是不同的应用层面。这里有个别的地方用红色标出来的原因是，这些部分是我们昂纳跟人工智能可以牵涉到的关系，我下面会把各部分跟各位介绍一下。

首先，为什么昂纳能提供这么多硬件或者软件跟人工智能有关的话，主要是我们昂纳本身的技术布局。昂纳是一家从光通讯做起的公司，拥有各种各样光学镀膜，以及光学精密加工的能力，之后我们在这几年发展到从材料芯片到系统的产品线。所以到现在为止，我们是一个拥有从材料芯片到终端系统垂直整合模式的企业。从材料和芯片来说，我们拥有了很多光芯片的开发能力，包括了泵浦激光、EML、VESCEL、种子、光集成芯片等，而且还有把这些激光芯片技术应用在其他行业上的能力。在器件上，更聚焦在光学镀膜技术以及纳米精工技术，开发出各种各样的光学器件，而且加上我们已可以开发出大功率以及千瓦级光学器件，加上拥有光和电的封装能力，我们也可以做出各种各样的模组，另外通过我们自己本身在光学精密加工下投入的自动化生产资源，使我们拥有了在精密产品自动化制造以及机器视觉的能力，使我们可以成为一个从芯片到终端都能做到的生态圈，这些技术也汇集了昂纳17年不断的努力。

这些技术并不是全部从昂纳独立开发出来的，比如说芯片技术从过去几年全球各地的投资，包括了在德国投资拥有VSCEL技术的公司，在加拿大投资光集成芯片公司以及我们高功率的光学产品还有传感产品公司，再加上昂纳最近并购了法国激光硏发机构和工厂，使我们在材料和芯片上有了很大的技术覆盖，最后还加上昂纳在深圳本身的光学镀膜以及精密加工的能力和我们在美国硅谷成立了光电封装模组设计中心，使到我们从精密加工以及系统设计都有了技术，也使公司从单单一个光通讯业务延伸到各种各样的新业务。

比如说我们透过无源器件，开发出光放大器，在放大器模组里的无源器件，都是昂纳在深圳自己开发的，后来并购了法国的3SPTechnologies，我们有了泵浦激光器的能力，再加上我们买回来的掺铒光纤，就是光放大器。另外昂纳从无源器件开始，到并购有了泵浦激光之后，通过这些技术能力，我们可以进一步进入到其他两个新的业务领域，一是在工业上应用的光纤激光器，唯一不同的是放大器把信号放大，但是光纤激光器就是泵浦激光作为它的光源，再加上加拿大公司的高功率光器件以及去年开发出千瓦级的光器件，进一步使得我们可以在明年推出自己的光纤激光器，销售给国内外激光的设备公司。

另外一种就是我们的激光雷达。激光雷达本身可以分为三个模组，一个是激光光源模组，一个是扫描模组，还有是素描模组。基本上激光光源模组，跟光放大器也很相似，它的后半部基本是光放大器的结构，有泵浦激光、无源器件和掺铒光纤，基本上这部份我们昂纳在光通讯里面已经有很大的超前领先地位和技术。问题就是来自于前半部份-种子光源这块，现在行业内有两个比较普遍的方案，一个是904方案，一个是1550方案，昂纳收购法国公司就有1550的激光芯片，这也是我们能进入前半部份的原因之一，种子光源需要的1550DFB激光芯片，也需要泵浦激光还需合束器，而且三个器件也是昂纳有的，1550DFB和泵浦激光是激光芯片，合束器是一个高功率的器件，(一般合束器是应用在光纤激光器里面，我们有几百瓦到六千瓦的合束器)。所以使我们可以进入光通讯之外的领域-工业应用以及自动驾驶领域，都是因为我们昂纳核心的技术能力。

这些技术能力都是自己开发或通过并购而来，而且更重要的是我们已经拥有了世界级的技术团队。我们的全部XX研发团队都是博士，而且他们过往的工作经验都超过了二、三十年，经验都在全球各大光通讯公司所累积的，也包括也在业内发布了不少文章。这里我就不详细介绍了。所以昂纳科技不但已经拥有一系列的技术，而且这些技术也在使公司除可以在光通讯产业继续成长外，也发展到一些新业务。

昂纳是从一个濒临破产的公司，最早为了生存和存在，后来进入成长期，成为香港的上市公司，发展成一个全球化的跨国公司，都是经过不断创新得到的结果。公司拥有了基础的技术能力，从而发展各种各样的行业。在行业产业的布局方面，最早我们是以光通讯为主的公司，所以基本上昂纳的业务是覆盖在电信市场里的。电信市场业务目前还是公司最大的业务，上半年的相关业务不是很好，只有3.4%的增长，主要原因是电信行业是一个周期性很明显的行业，它往往都是靠系统升级来带动增长，所以一旦进入一个过渡期，或者是行业不好的时候，它的成长就可能是单位数，所以这也是昂纳为什么从上市之后就极力在布局一些新的技术以及进入新产业的原因，目的就是想避开电讯行业周期性的问题。经过几年努力，我们现在虽然说已经有很多新业务发展出来了，但是电讯还是我们最主要的业务。不过我们估计在三五年之后，其他几个业务也会成长到跟电讯业务差不多的规模，所以说在未来几年，是有机会再做几个昂纳的。

新业务板块布局方面，昂纳从光通讯里的电信业务进入到数通业务，数通业务增长不错，本身我们是刚进入这个业务，产品种类不多，上半年只有一个数通产品，而且它是一个在切换阶段的过渡性产品，所以透过我们去年推出100bE产品，下半年在这方面的增速会更快。在光通讯上面，电信行业每年的增长，好的百分之十几，不好的可能单位数，但是数通行业，好年和不好年都能达到二十几的成长。一方面是由于数通本身的增长比电信好，它除了升值之外还有数量升级，所以我们才会部署数通，第一技术类似的，第二客户层面也是类似的，还有成长性也不错。

除了数通以外，我们根据技术，布局不同的行业，包括自动化行业，我们开发了精密的自动化技术，去制造高精密的无源器件，后来想把这些技术发展到其他行业。由于电子烟的需求不断增加，从人手制造到了机器制造的局面，加上电子烟里面的器件都是比较小的，而且有些器件比精密，恰恰能用到昂纳开发的精密性的自动化技术。另外，我们做了很多机器视觉方案解决精密型的生产，所以昂纳也打算把视觉的技术开发不同的业务，但是必须有自己的算法，我们2015年推出自己的算法机器视觉系统，并在市场上开始销售了。

除此之外，并购了加拿大公司ITF，我们拥有了开发高供率光器件的能力，高供率光器件是上半年增长占比是最大的产品线，它的成长率66.6%主要是因为在并购之后我们决定这个公司要做千瓦级的产品，才能有更好的发展。 在去年下半年分别开发出3000瓦的分离光器件，2000瓦的激光引擎，使昂纳有了这些产品之后，提高了公司整体的成长性，而且我们也计划把这些器件纳入到昂纳本部来，从而开发千瓦级的光纤激光器，希望在明年推出市场，使昂纳在工业激光、工业应用这块有更好的发展趋势。

最后一块在自动化和传感器里面是激光雷达，我们在激光雷达的光源模组里拥有多种的核心器件技术能力，使昂纳让全球性公司认证我们各种各样的器件，也带给昂纳一个新的业务板块，在激光雷达以及智能驾驶这块业务里，我们为这些公司提供多种类器件，用在他们的激光雷达上面之外，也因为在光源模组这一块的核心能力，昂纳开发出自己的光源模组，我们第一代光源模组已经在今年9月份推出市场，相信已经是在1550级别里最具成本效益的激光光源模组，我们打算在未来两年之内推出进一步的光源模组，可能达到一半甚至三分之一价格，使这个产品更能进入商业化，这是我们昂纳想在激光领域里面的发展，业务不大，但是在上半年已经有几百万的业务了。

最后一个业务是透过光学镀膜的能力，也透过了手机厂商额外的新需求所带来的新业务机会。在手机配件上的不同材料提供镀膜， 苹果7推出了一个新的颜色-亮黑色，这种亮颜色比较受欢迎，但是用起来却不是很好，因为很粘指纹，所以国内很多厂家就去想办法解决这个问题，之后找到我们昂纳去开发各种各样效果的镀膜技术，从而使我们这个业务开始起来了，这个业务也是透过我们自己本身的光学镀膜技术延伸的业务。上半年增长是不错，但是2016年下半年已经有五千万的销售额了，所以在上半年增长并不是很大的，这个原因主要是我们自己的产量不够，所以今年下半年开始一直在增加产能，现在的产能已经比去年同期增长了一倍以上，所以我们估计这个销售额今年下半年会有更好的增长。

在人工智能第二个层面上面，就是传感器方面，各种各样的光纤传感器也是在ITF能提供，及视觉方面系统，可以应用在工业4.0，所以透过这些技术，使到我们涉入到不同行业，同时也跟人工智能生态圈连接起来主要的原因。所以我们未来的发展，希望从原来的光网络业务不断去拓展到新兴业务，使昂纳在三五年之后有再做几个昂纳的机会。所以总体来说，昂纳就是厚积薄发，通过多年的技术积累打造优势，强大的世界级团队，以及从产品开发到生产都是垂直整合，再加上良性循环的业绩上升周期，所以昂纳会在未来几年有比较好的成长，这是总括了昂纳的发展以及为什么能在人工智能领域有一些发展的主要优势。我今天就介绍到这里，看看各位有什么具体的问题，可以再问一下，谢谢各位。

提问：镀膜业务现在国内有竞争对手吗？技术系列的镀膜，整个市场的空间有多大？现在还有产能问题吗？

答：第一，如果在竞争对手方面，暂时还没看到有公司独立去做镀膜的；但是你说的垂直整合是有机会的，配备一些镀膜的产能，在玻璃上做镀膜并不是很难掌握的技术，大家平时佩戴的眼镜都有防指纹膜存在了，所以玻璃厂商他们有机会做；但说要做陶瓷或者金属上的镀膜比较困难了。判断客户需求是很重要的，以他们跟我们所说的未来需求，我现在的产能还是不够的，但是具体要根据自己的判断以及客户给我们的承诺程度才会增加产能，所以不会贸然去扩产很多镀膜业务。

提问：我是北京理工大学的一名教授博导，我们研究无人车机器人，我看你说激光雷达这块，一个业务在激光雷达做成品，还是做其中的模块？还有就是财务这一块激光雷达业务占的比例？还有一个固态的激光雷达，不知道你们这块做吗？成本是什么情况？

答：首先来说，激光雷达可以分为三个主要的硬件部分，光源模组、接收模组、素描模组，我们昂纳主要做的是光源模组，发光部分。发光部分市场上主要有两个方案，一个904的激光二级管，就是会分64线、32线的方案；另外一个就是1550激光，我们做的是1550激光，这个跟904的区别，第一是距离上的区别，904只能达到100到200米，但是1550能做到200到300米距离，第二1550纳米比904纳米波长更高，不会让人眼受到伤害。第三就是光源部分是用阵列脉冲的形式出去，最后集成的象素会比64线更高，这几个好处，在我们的应用上面。第一个问题我们主要是做光源模组的，而且我们是在做长距离1550。第二在营业额方面，今年一千多万，明年可能有个三四千万，后年那怕能达到八九千万还是比较初期的业务，因为这个产品还没有正式达到量产标准，量产标准第一是整体的技术，做硬件部分是可以的，但其实算法上是更重要的，AI方面，现在哪怕是美国的Google，还在研究它的算法，所以没这么快出来；第二可能就是价格的普及性上面，因为现在的激光雷达哪怕是自己从模组开始开发，每个器件都是自己去选供应商的话，成本都在七八千左右，如果以这个价格，基本上也不可能成为汽车标配或者量产的产品，我们9月份开发已经开发到一千块美元的水平了，是比较低的，我们希望两年内推出三百到五百美元的激光模组，所以说这个产品2020年后才会有机会量产。对于固态动态方面，这个其实是应用层面，如果你在激光雷达上面放个马达，他便是动态。

提问：目前最大的客户是怎样一个情况？

答：下游客户，现在来说我们主要是两个客户，已经算是小批量生产，一个是美国的初创公司，也是最大的，大概占55%左右，那个初创公司没有跟我们说客户是谁，但是它的客户有自己说会用它的方案，所以我们间接知道了它的使用者应该有丰田汽车，但是我们不确定这个信息是准确的，我们是丰田汽车自己的报道上看到而已。另外一个就是美国的一家大型互联网公司。