【大行评级｜交银国际：上调海尔智家目标价至37.59港元 海外业务持续引领增长】格隆汇11月1日｜交银国际发表报告，指海尔智家首三季度收入平稳，利润双位数增长，符合市场及该行预期。上季度收入及净利润按年分别增长0.5%及13.2%，毛利率保持提升趋势，净利润率7.2%，按年提升0.9个百分点。上季度海尔整体收入微增0.5%，其中海外业务延续上半年中低个位数的增长(三季度按年增长3.8%)，抵销了中国业务的下滑(按年下滑3%)，欧洲/东南亚/南亚/澳洲均延续增长趋势。此外，报告料其本土化产能布局应对关税风险。目前海尔在美国市场自产自销的比例已经达到98%，应对未来可能的关税风险的能力较强。同时，公司新增了其他国家/地区的产能布局(如泰国的空调工业园)。交银国际维持予海尔智家“买入”评级，其上季度收入按季小幅改善，海外成熟市场开始降息，收入盈利展望都偏向积极，全年利润有望实现15%的增速目标。以预测2025年市盈率15倍为估值基础，上调H股目标价至37.59港元。格隆汇11月1日｜交银国际发表报告，指海尔智家首三季度收入平稳，利润双位数增长，符合市场及该行预期。上季度收入及净利润按年分别增长0.5%及13.2%，毛利率保持提升趋势，净利润率7.2%，按年提升0.9个百分点。上季度海尔整体收入微增0.5%，其中海外业务延续上半年中低个位数的增长(三季度按年增长3.8%)，抵销了中国业务的下滑(按年下滑3%)，欧洲/东南亚/南亚/澳洲均延续增长趋势。此外，报告料其本土化产能布局应对关税风险。目前海尔在美国市场自产自销的比例已经达到98%，应对未来可能的关税风险的能力较强。同时，公司新增了其他国家/地区的产能布局(如泰国的空调工业园)。交银国际维持予海尔智家“买入”评级，其上季度收入按季小幅改善，海外成熟市场开始降息，收入盈利展望都偏向积极，全年利润有望实现15%的增速目标。以预测2025年市盈率15倍为估值基础，上调H股目标价至37.59港元。

【大行评级｜中银国际：海尔智家第三季国内业务承压但补贴改变格局 维持“买入”评级】格隆汇10月30日｜中银国际发表报告指，海尔智家第三季国内业务承压，但补贴改变格局；其业务延续第二季表现，收入增长仍疲弱，但展现较佳的净利润按年增长。业绩反映海尔透过数字化和改革，达到持之以恒的效率提升。报告指，短期内在以旧换新的补贴创造积极的需求下，海尔智家国内业务会呈现颇具韧性的业绩，预期高端品牌卡萨帝会对政策提振更为敏感。海外业务则较预期略为疲弱，但预期美联储和欧洲央行等中央银行降息后，会对后续需求带来一定支持。中银国际维持海尔智家H股“买入”评级，目标价升至34.5港元。因对海尔的改革进展，以及公司全年实现净利润15%按年增长这两方面保持信心。格隆汇10月30日｜中银国际发表报告指，海尔智家第三季国内业务承压，但补贴改变格局；其业务延续第二季表现，收入增长仍疲弱，但展现较佳的净利润按年增长。业绩反映海尔透过数字化和改革，达到持之以恒的效率提升。报告指，短期内在以旧换新的补贴创造积极的需求下，海尔智家国内业务会呈现颇具韧性的业绩，预期高端品牌卡萨帝会对政策提振更为敏感。海外业务则较预期略为疲弱，但预期美联储和欧洲央行等中央银行降息后，会对后续需求带来一定支持。中银国际维持海尔智家H股“买入”评级，目标价升至34.5港元。因对海尔的改革进展，以及公司全年实现净利润15%按年增长这两方面保持信心。

【苹果或将于明年发布首款智能家居显示屏】格隆汇10月28日｜科技记者古尔曼在最新时事通讯中表示，传闻中苹果公司将于明年发布的智能家居显示屏(smart home display)可能会采用iMac G4的外观。古尔曼表示，新的智能家居显示屏显然会很小，它将有一个方形显示屏，斜放在一个小底座上，这让人“想起几十年前iMac G4的圆形底部”。它可能会有扬声器，这基本上使它成为带屏幕的HomePod，一直有传言称它是苹果未来可能推出的智能家居产品之一。古尔曼没有透露这款设备的价格，但他过去曾暗示过一款“经济实惠”的方形显示屏智能家居设备。格隆汇10月28日｜科技记者古尔曼在最新时事通讯中表示，传闻中苹果公司将于明年发布的智能家居显示屏(smart home display)可能会采用iMac G4的外观。古尔曼表示，新的智能家居显示屏显然会很小，它将有一个方形显示屏，斜放在一个小底座上，这让人“想起几十年前iMac G4的圆形底部”。它可能会有扬声器，这基本上使它成为带屏幕的HomePod，一直有传言称它是苹果未来可能推出的智能家居产品之一。古尔曼没有透露这款设备的价格，但他过去曾暗示过一款“经济实惠”的方形显示屏智能家居设备。

【大行评级｜招银国际：微升海尔智家目标价至31.58港元 维持“买入”评级】格隆汇9月18日｜招银国际发表报告指，海尔智家第二季销售增长放缓令人感到小意外，但认为利润率改善令人印象深刻。该行指对公司仍充满信心，因为在政府补贴、潜在减息、新产品推出及欧盟业务利润率转佳等因素支持下，下半年在中国及海外业务的前景均不错。该行维持“买入”评级，目标价由31.24升至31.58港元。招银国际将海尔智家2024至2026财年净利预测微调+1%/-1%/-1%，以反映中国及欧盟地区的销售增长较预期放缓，但营运杠杆及效率提升则优于预期。格隆汇9月18日｜招银国际发表报告指，海尔智家第二季销售增长放缓令人感到小意外，但认为利润率改善令人印象深刻。该行指对公司仍充满信心，因为在政府补贴、潜在减息、新产品推出及欧盟业务利润率转佳等因素支持下，下半年在中国及海外业务的前景均不错。该行维持“买入”评级，目标价由31.24升至31.58港元。招银国际将海尔智家2024至2026财年净利预测微调+1%/-1%/-1%，以反映中国及欧盟地区的销售增长较预期放缓，但营运杠杆及效率提升则优于预期。

【研报掘金｜中金：下调海尔智家目标价至33港元 维持“跑赢行业”评级】格隆汇8月28日｜中金发表研报，维持海尔智家“跑赢行业”评级，认为在内销承压下，公司仍能凭借海外业务驱动增长，上半年收入增长3%，纯利增长16.3% ，当中第二季收入按年持平，纯利按年增长13.2%，符合预期。中金基本维持海尔智家今明两年盈利预测不变，考虑到近期板块估值下行，相应将其H股目标价降至33港元，对应H股预测2024年市盈率约14.8倍。格隆汇8月28日｜中金发表研报，维持海尔智家“跑赢行业”评级，认为在内销承压下，公司仍能凭借海外业务驱动增长，上半年收入增长3%，纯利增长16.3% ，当中第二季收入按年持平，纯利按年增长13.2%，符合预期。中金基本维持海尔智家今明两年盈利预测不变，考虑到近期板块估值下行，相应将其H股目标价降至33港元，对应H股预测2024年市盈率约14.8倍。

美的(000333.SZ)财报解析：业务协同释放成长潜能，布局B端及海外打开增量空间在全球化与数字化的浪潮中，家电行业正经历着前所未有的变革。一方面，消费者对于家电产品的需求正从单一的功能满足转向对智能化、个性化、环保化的多元追求。 另一方面，随着全球经济一体化的深入发展，家电企业也面临着更加激烈的国际竞争和更加复杂的市场环境。 在这样的背景下，美的集团以其敏锐的市场洞察力和强大的创新能力，展现出了良好的经营韧性。 今年上半年，公司继续交出一份颇为不俗的中期成绩单。稳健的财务数据，亮眼的转型成绩，为行业带来了积极的示范。 1、To C与To B均衡发展，核心业绩指标改善 从上半年数据来看，美的集团的各个业务板块实现均衡稳步的发展，核心业绩指标更是显著改善。 期内，公司实现营业总收入2172.74亿元，同比增长10.30%，实现归属于母公司的净利润208.04亿元，同比增长14.44%。 不难看到，即便在新的经济周期面对充满不确定性的市场环境下，公司依旧能够实现业绩的正向增长，这不仅显示了公司良好的经营能力，更凸显了美的集团在行业中的领先实力。 美的集团的业务架构清晰，智能家居业务和商业及工业解决方案两大板块相辅相成，形成了公司坚实的业务基础。 智能家居业务作为美的集团

【安居宝：高级管理人员张焕清拟减持不超过2.32万股】格隆汇8月16日｜安居宝公告，高级管理人员张焕清计划在自本公告之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份合计不超过2.32万股（占公司总股本比例0.0041%）。格隆汇8月16日｜安居宝公告，高级管理人员张焕清计划在自本公告之日起十五个交易日后的三个月内，以集中竞价方式减持公司股份合计不超过2.32万股（占公司总股本比例0.0041%）。

【达实智能：孚能广州基地一期项目签约】格隆汇5月17日｜达实智能晚间公告，近日，公司与广州孚能科技有限公司就广州基地一期IT智能化及数据中心项目有关事项协商一致，正式签署项目合同，公司将为该项目提供基于智慧空间的整体解决方案。合同金额1168万元，占公司2023年度营业收入的0.3%，合同实施后预计会对公司未来年度的净利润产生积极影响。格隆汇5月17日｜达实智能晚间公告，近日，公司与广州孚能科技有限公司就广州基地一期IT智能化及数据中心项目有关事项协商一致，正式签署项目合同，公司将为该项目提供基于智慧空间的整体解决方案。合同金额1168万元，占公司2023年度营业收入的0.3%，合同实施后预计会对公司未来年度的净利润产生积极影响。

【中国智能家居产品，在海外卖爆了】格隆汇5月11日｜据央视，在全球家具市场竞争日益激烈的背景下，如何持续打造自身竞争新优势，成为国内家具生产企业不得不面对的难题。记者在走访时发现，在所有出海的家具产品中，智能产品尤其受到海外用户的青睐。格隆汇5月11日｜据央视，在全球家具市场竞争日益激烈的背景下，如何持续打造自身竞争新优势，成为国内家具生产企业不得不面对的难题。记者在走访时发现，在所有出海的家具产品中，智能产品尤其受到海外用户的青睐。

【广东：引导生产企业围绕智能家居等开发新型终端产品 鼓励企业推广智能家居等新型消费场景】格隆汇4月13日｜广东省人民政府印发《广东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新的实施方案》。其中提到，推动家具家装消费品换新。鼓励有条件的地市通过政府支持、企业让利等多种方式支持居民开展旧房装修、厨卫等局部升级改造和居家适老化改造。鼓励家具、家装企业加强上下游合作联动，打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务套餐。引导生产企业围绕智能家居等开发新型终端产品，鼓励企业推广智能家居等新型消费场景。格隆汇4月13日｜广东省人民政府印发《广东省推动大规模设备更新和消费品以旧换新的实施方案》。其中提到，推动家具家装消费品换新。鼓励有条件的地市通过政府支持、企业让利等多种方式支持居民开展旧房装修、厨卫等局部升级改造和居家适老化改造。鼓励家具、家装企业加强上下游合作联动，打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务套餐。引导生产企业围绕智能家居等开发新型终端产品，鼓励企业推广智能家居等新型消费场景。

【机构：预计到2028年智能家居占全球IP连接设备份额将达46%】格隆汇3月5日｜TechInsights发文称，联网智能家居设备的数量在过去5年中增加了两倍，预计在未来5年将再翻一番。智能家居设备是增长最快的类别，到2028年，其在整个设备领域的份额将从8%增加到24%。如果排除企业物联网和联网汽车，智能家居已从2018年全球IP连接设备份额的17%上升到2023年的32%，预计到2028年将达到46%。格隆汇3月5日｜TechInsights发文称，联网智能家居设备的数量在过去5年中增加了两倍，预计在未来5年将再翻一番。智能家居设备是增长最快的类别，到2028年，其在整个设备领域的份额将从8%增加到24%。如果排除企业物联网和联网汽车，智能家居已从2018年全球IP连接设备份额的17%上升到2023年的32%，预计到2028年将达到46%。