星美危机

作者：YY

来源：创业邦

国内首家五星级院线日前陷入“欠薪欠租停业”等一系列负面新闻。

据报道，北京地区的6家星美国际影院已从各大商圈悄然消失；购票平台上，星美国际影院已停止售票；星美影院服务电话无人接听。

不少用户反映，在星美票务APP上，各个城市的星美影院均已陷入大规模的停业状态。

亏损

据星美方面公布的信息显示，该集团欠款4亿元。

12月6日，在港上市的星美控股发布公告，称截至2018年11月30日，星美集团在国内经营约320家影院，其中约140家已短暂停业，而约11家有可能将于不久之后因集团不能支付租金而失去赎回权。此外，集团尚欠运营管理等费用共计约4.59亿港元（合人民币约4亿元），其中未付员工工资1.08亿港元，未付物业租金2.01亿港元。

从年初至今该公司市值已亏损42.93%。

停牌

星美控股股价在今年6月左右出现大幅下跌，最大跌幅超过20%，9月3日起停牌。停牌前股价为2.34港元。

12月3日，恒生指数公司官网发布公告，指由于星美控股的持续停牌，公司将于本周五（即2018年12月7日）收市后以系统最低价格0.0001港元将星美控股从恒生综合指数、恒生消费品制造及服务业指数等系列指数中剔除。

变动将于2018年12月10日（星期一）起生效。

欠薪

欠薪传闻自去年开始曝光。据媒体报道，去年开始，欠薪的情况时有发生。一星美员工表示，年底时集团给了些钱，本应发工资的，但被经理拿去先还密钥的欠款。

此外，社交媒体上多名自称星美员工的网友曝出，星美拖欠其工资已达近半年。在一个名为“星美请发我工资”的微信公众号上，有留言称星美集团存在欠薪数月不发、拖欠上缴员工五险一金等情况。在一个星美影城欠薪群里，聚集了来自全国各地的200多位员工，她们多数人的工资只发到今年4月或者5月，去店门前拉横幅讨薪也没有用处。甚至有网友在贴吧留言称，星美社保欠缴一年。

不过星美控股5月份回应媒体时称，不否认个别影院存在“欠薪”问题，但只是个案，并不像网络上说的“星美系陷欠薪门”。

9月份，尚在营业的星美沈阳大悦城店，被已停业的四平店员工拉横幅“讨薪”： “赔我们血汗钱”。

11月22日，星美集团发布严正声明，称香港总部不存在欠薪问题，香港总部员工工资处于正常发放状态。关于相关自媒体公众号不实报道已报案。

发债

星美控股发债频繁。3月份，拟通过旗下影院运营商总额为不超过人民币10亿元的非公开发行公司债券，不超过三年期；5月份，公司又控股向TVB发行了8300万美元（折合人民币约5.32亿元）可换股贷款，年利率7.5%，为期两年，可延长至三年。

现金流

5月份，星美控股方面接受采访时回应，提前超额还债导致现金流动出现紧张。

星美控股执行董事郑吉崇称，由于原管理层对金融产品不熟悉，安排了提前偿还ABS二期（原归还期限是2020年），新发债迟迟没有得到批复，偿还银行贷款后没有续贷，ABS一期提前归集4亿多资金在浦发银行不能使用，今年4月底前偿还ABS二期2.4亿。去年到今年星美对资本市场的还债高达十多亿，28.5亿元五年期的两笔ABS，短短两年，目前已偿还剩余不到11亿元。由于提前超额还债，导致公司现金流动性出现短期紧张。

失信

今年7月，北京海淀法院微博发表名为《100万！海淀法院向“星美影商城”开出强制执行最高“罚单”》的文章，表示因影院拒不履行法院判决而罚款100万元。

此外，上海金山星美百倍影院管理有限公司、南昌市星美影院管理有限公司等都因未履行法院生效文书确定的义务而进入“失信名单”。

无片可放

星美很多影院无新片可放，不断播放几个月或者几年前的旧电影。今年5月，正值《复联3》热映之际，星美影院并没有第一时间放映，有消息称，这是因为星美拖欠进口片票房分账款，导致电影密钥被停。去年8月的《战狼2》、10月的《王牌特工2》等也出现了密钥被停的情况。

扩张

2013年中国有3825家影院，19649块银幕。到2018年3月，全国的影院数量达到9965家，银幕数量54165块。

再来看星美，2015年星美中期报告显示，公司拥有影城数目130家。2018年中期报告显示，截至2018年6月份，公司拥有影城数目365家。3年时间，星美规模扩张3倍。

星美控股实控人覃辉曾说，2018年星美控股旗下影院会从365家增加到450家。

彼时星美对标的是行业老大万达，然而事与愿违的是，截至2018年11月30日，星美集团在国内经营约320家影院，其中约140家已短暂停业。

需要做一个对比的是，截止6月30日，万达电影拥有已开业直营影院552家，4872块银幕。

3年财报

星美控股的绝大部分营业收入来自于电影院放映等业务。据艺恩数据，星美影院2017年实现票房18亿元，票房市场占比4.67%，在全国影投公司中排名第4。

星美控股自2016年起开始急速扩张，2016年年底，星美控股旗下共有260家影院、约1820块屏幕，到2017年年底，星美全国拥有约365家影院、2290块屏幕。2018年星美目标是，影院从365家增加到450家。

2015年-2017年，星美营收分别为29.2亿，33.5亿，37.8亿， 净利润分别为3.6亿，4.0亿，-2.6亿（港元）。

吊诡的是，营收与净利润并未成正增长。

危机四伏

一方面是星美控股频繁告急，另一边星美文化旅游股价也来祸不单行。10月5日星美文化旅游遭遇股价腰斩，从0.485港元跌至0.28港元，跌幅达41.67%，市值蒸发近3亿港元，截至12月9日收盘价为0.185港元。星美危机已然全面爆发。

背后金主

星美集团旗下拥有两家港股上市公司，星美控股和星美文化旅游。覃辉是“星美”创始人，2001年，覃辉创办星美集团，至今已成为中国领先的影视娱乐上市集团，而覃辉另一个身份是，天上人间的老板。1995年，覃辉接盘了天上人间，2005年退出。