长线投资不容易,从巴菲特买华盛顿邮报说起

先看一张图,巴菲特买入超级大牛股华盛顿邮报,回报非常丰厚。如果不细看,还真以为,长线投资很简单。

作者:流水白菜

来源:雪球

先看一张图,巴菲特买入超级大牛股华盛顿邮报,回报非常丰厚。如果不细看,还真以为,长线投资很简单。

(图片来源于网上)

大多人的认识是:

(一)长线投资= 保本+超额收益

股市的短线,本质是一种零和博弈,是一种你赢我输的市场麻将。长线投资者,很多不敢去玩,因为他们觉得没那个水平战胜市场(打麻将输了就是亏钱);还有一些,是不愿意去玩的,因为他们想要玩的是正和的游戏(大家一起赚钱):

就是长期能够保本赚百分8-10,如果有机会多赚,再多赚一点。这样的认识,看上去长线投资很容易,但是,投资的故事,从来知易行难。

(二)舍九取一:低买,而后耐心持有

我们经常说股票要低买高卖,

但股价低的时候,往往是在大熊市里;

股价低的时候,往往是公司有负面新闻的时候;

股价的时候,往往是业绩不如预期的时候。

股价低的时候,往往是行业的发展蒙上一层阴影的时候。

没有熊市,哪有低价?

没有利空,哪有低价?

没有悲观,哪有低价?

没有无数人逃命,哪有低价?

而且,即便买入后,股价依旧会暴跌,你会怎样?

取一,长线投资就是只看性价比;

放弃的关注点,九,就是除了性价比之外的种种一切!

(三)巴菲特与华盛顿邮报

回到刚才那张图,我们放大来看。股神买入后,心情和你我一样,也是那个颠簸啊:

1973年,华盛顿邮报股票暴跌,股价腰斩。

买买买:

巴菲特2月在27美元的价位买入18600股;

到了5月,股价继续下跌,跌到23美元,又买入4万股。

到了9月,股价已跌到21美元以下,他在20.75美元的价位再次买入181000股。

巴菲特在1985年回顾投资成功华盛顿邮报时说:“1973年中期,我们以不到企业每股商业价值四分之一的价格,买入了我们现在所持有的华盛顿邮报全部股份。大多数证券分析师、媒体经纪人、媒体行政人员可能都和我们一样估计到华盛顿邮报的内在商业价值为4-5亿美元,而且每个人每天都能在报纸上看到它的股票市值只有1亿美元。

但结果呢?到1974年末,巴菲特的投资总额由原先的1062万美元缩水为800万美元,此后一直到1975年,华盛顿邮报公司的股票价格从未高于巴菲特买入的平均价格。

(四)25%,价格下买入后,被套2年,股价7年之后才起飞

巴菲特说:我们的优势更大程度上在于我们的态度,我们从本杰明.格雷厄姆那里学到,投资成功的关键是在一家好公司的市场价格相对于其内在商业价值大打折扣时买入其股票。”

但说这句话的时候,你想到了吗?巴菲特买华盛顿邮报,耐心是极好的,股价腰斩后买入;而且,巴菲特的买入策略是非常厉害的,买入后下跌后不断分段买入,而且越跌买得越多。

但运气很差,股价腰斩后买入,居然还从27跌到21元;而且,这个21元不是最低点。最低点还在下方百分20。平均成本,仅仅是公司价值百分25买入后,居然还被套了2年。此外,股价开始起飞,是在1980年的时候,买入7年之后。

持有十几年后看,结果很好,过去很成功。说起来,也就是低估买入,耐心持有。

但看过巴菲特投资华盛顿投资的案例后,再说这两句话,就知道长线投资的不容易了。

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