原油市场观察:伊朗核问题对全球原油市场的影响

截止到今年9月底,伊朗累计原油出口已达到1.2亿吨。

作者:亿海蓝数据

来源:亿海蓝数据

伊核协议不仅影响伊朗原油贸易,

同样将深刻影响消费国

回顾上一次对伊制裁处于2006年-2015年,为抑制伊朗铀浓缩活动,安理会前后通过四次决议文件,对伊朗进行经济制裁。2015年7月伊朗与美国、英国、法国等能源大国经谈判达成伊核协议,国际社会解除伊朗制裁。2016年1月《联合全面行动计划》(即伊核问题全面协议)生效,到2018年5月之前,全球对伊朗处于解除制裁状态。

由此观察制裁前后近三年数据(2015-2017):相对于2015年伊朗原油出口量0.8亿吨;2016年解除制裁后出口总量增加一倍,达到1.6亿吨,占全球原油出口量的6%;2017年进一步增长达到1.8亿吨,占比7%。截止到今年9月底,伊朗累计原油出口已达到1.2亿吨。

细分月份看,2015年1-12月,伊朗原油出口均处于低迷,平均值在637万吨左右;自2016年2月开始,伊朗原油出口量开始全面提升,连续6个月,平均保持22.4%的增长率,到2016年10月达到1847万吨的最高点。今年美国宣布第二次对伊制裁开始,伊朗原油出口量持续下跌。相比今年5月,9月出口总量下跌了32.2%。

由此可见,是否解除制裁很大程度上影响着伊朗原油出口贸易。同时,伊核协议不仅影响着伊朗的原油贸易,同样对消费国而言,也将产生不同程度的冲击。

image.png

美国重启对伊朗制裁以来,

对中国原油进口影响甚微

一直以来,中国是伊朗原油最大的进口国。在第一次制裁期间,中国是为数不多继续从伊朗进口原油的国家。从下表看出,2015-2017年连续三年间,除了每年年初(1月份)会有低谷情况,其余月份基本维持相对稳定的波动态势。2016年1月解除制裁前后,中国对伊朗原油进口量并没有呈现突变增长的情况。今年1-8月中国进口伊朗原油量整体走高,且相比去年同期进口量平均保持16%的增长率。就目前趋势看,11月美伊制裁开始,中国对伊朗原油进口仍可能保持相对稳定,不会完全终止合作。

image.png

就中国而言,伊朗不是中国最主要的进口来源国,2016-2017年中国进口伊朗原油比重仅占到海运进口量的5.7%。可见,美国重启伊朗制裁对中国原油进口影响不大。

image.png

印度对伊朗进口量已出现明显萎缩

印度是伊朗原油的第二大进口国,在伊核协议达成前后,印度进口伊朗原油量变化明显。2015年1-12月印度对伊朗原油进口量平均53万吨左右;2016年3月进口量一跃至223万吨水平,由此开始2016-2017年进口原油量处于高位,平均进口量相比2015年增长了113%。面对今年5月美国宣布退出伊核协议,印度依旧维持对伊原油进口。但7月进口量达到高位的227万吨之后,8-9月进口量也开始逐渐降低。按照目前趋势来看,印度尚未完全响应特朗普的制裁。

image.png

对印度自身来说,解除制裁期间,伊朗已成为沙特、伊拉克和委内瑞拉之外,印度第四大原油进口国。2016年-2017年,印度进口伊朗原油量达到印度海运进口量的6.6%。因此,若11月印度完全遵从美国,停止从伊朗进口原油,势必会对印度能源造成一定影响。

image.png

伊朗或将失去日韩市场,

日韩自身影响不大

韩国和日本作为伊朗原油第三、四大出口国,近两年在伊朗原油消费中的重要性也越来越大。从下表可以看出,上一次制裁时,2015年伊朗出口日韩原油量低位波动;2016年5月开始出口量得到释放,随后截止到2017年底达到历史最高位。

但作为美国一直以来的盟友,两国已率先开始响应重启制裁。从下表可见,韩国 8-9月对伊原油进口量已归零;日本8-9月进口量也开始趋向减缓。事实证明,韩国8月已停止进口伊朗原油,日本炼油商也表示将从10月开始暂时停止对伊进口,转向其他中东产油国。由此可见,11月若日韩两国彻底停止伊朗原油进口,将会对伊朗原油贸易造成一定打击。

image.png

对日韩自身而言,两国原油一直以来绝大程度依赖于沙特和阿联酋,对伊朗原油依赖较小,预计所受影响不大。

image.png

欧洲是伊核协议的最大受益方,

重启制裁对欧洲影响最大

2016年解除制裁后,欧洲国家对伊朗原油的需求强劲。从2016年3月起,伊朗对欧洲大量出口原油,之后2016-2017年平均月出口量达到1278万吨,其中法国、意大利、西班牙以及希腊已经成为伊朗在欧盟最大的原油消费国,根据亿海蓝数据显示,2017年该四国总进口量达到1195万吨,占伊朗总海运出口总量的7.0%,仅次于印度。

image.png

由此可见,若11月欧洲国家响应美国重新停止对伊进口,对伊朗来说是失去了一个重要的出口市场;同样对于欧洲国家来说,也会产生极大冲击,短期内需要寻找新的替代资源,到时欧洲市场将会重新回到沙特、美国等原油大国的怀抱。

综上所述:

(1)伊朗在全球原油贸易中命运坎坷,今年11月之后,或将重新恢复相应低位,面临寒冬。

(2)美国5月宣布恢复对伊制裁,各国反应不一。中国态度较为独立,截止到目前中国并未显著缩减伊朗原油进口;印度态度暖昧,近几月已小幅减少从伊朗的进口;日韩已做出响应,韩国从8月开始已停止伊朗原油进口;欧洲国家如果实际完全放弃伊朗石油,将面临极大冲击。

(3)美国宣布11月强制对伊制裁,将对各国造成不同的影响。相对而言,中国由于态度明确或影响不大;日韩对伊朗依赖较小,相对影响一般;印度和欧洲地区受到影响或最大。

格隆汇声明:文中观点均来自原作者,不代表格隆汇观点及立场。特别提醒,投资决策需建立在独立思考之上,本文内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。

相关阅读

评论