粤海投资(270.HK) 东深项目为主要增长动力

机构：中信证券

目标价：12.25港币

香港淡水资源仅限于从水坝收集的雨水，只能满足全港四分之一的需求，其余的淡水必须通过粤海投资的东深 项目 (东江水) 进口。粤海投资的收入长期保持低双位数的年均复合增长速度，主要驱动即来自东深项目。预计 2018-20年供港水价持平，将令收入增长放缓。若港元兑人民币汇率保持有利，公司增长应得到恢复。此外， 强劲的每股红利增长应可持续 (预测 2019年股息收益率为 5.6%)。最近加入恒生中国企业指数 (HSCEI) 成为成 份股亦对公司正面，料可推动基金买盘。建议继续关注。