伟仕佳杰控股 (00856 HK):翻开新的一页,首次给予“买入”评级,目标价:6.18港元

机构:国泰君安评级:买入(首次)目标价:6.18港元伟仕佳杰是亚太地区领先的科技产品解决方案及供应链服务平台。公司于 1991 年在香港成立,最先开始 IT 产品分销业务并随后将业务范围扩展至企业系统和 IT 服务。于 2017 年底,公

机构:国泰君安

评级:买入(首次)

目标价:6.18港元

伟仕佳杰是亚太地区领先的科技产品解决方案及供应链服务平台。公司于 1991 年在香港成立,最先开始 IT 产品分销业务并随后将业务范围扩展至企业系统和 IT 服务。于 2017 年底,公司和超过 200 家世界 500 强企业建立合作关系并拥有超过 4 万个下游合作商。业务渠道覆盖中国大陆和东南亚八个国家。

公司正在将其分销业务转型为增值 IT 服务和 B2C 业务。伟仕佳杰在 2017 年完成了其全新的策略布局。目前对公业务除了传统分销业务还包括供应链服务、云服务、一站式 IT 服务和物流服务。公司对客业务新增加了消费金融和新零售,依托其丰富的产品种类和渠道。预期各业务之间将产生协同效应。

我们预测 2017-2019 每股盈利将分别上升至 0.434 港元、0.618 港元和 0.747 港元。我们相信企业系统和 IT 服务会在未来几年迎来快速增长,基于庞大的市场需求以及公司的一站式服务。此外,金融和零售板块也预期将带来销售增长和利润率提升。首次给予“买入”评级以及 6.18 港元的目标价。我们的目标价分别相当于 14.3 倍/10.0 倍/8.3 倍 2017/ 2018/2019 年市盈率。我们认为公司估值相对其同业吸引。

风险:1) IT 服务行业竞争加剧;2) 开展金融和零售业务带来的风险。 image.png

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