A股股民第一课:场内余额宝实操宝典

我要问下老乡,今年炒股赚没?说实话,我是没赚到,至少没从股票上赚到,尽管行情很火爆。其实也不难理解,今年到目前为止,又是一个“赚了指数不赚钱”的行情。有统计显示,今年上半年有超过六成的股民赔钱。但话说回来,不赚钱难道就不炒了么?No Way!毕竟,抓住了白马蓝筹行情,抓住了绩优股的股民不还是赚了么?!真的股民,敢于直面波动的股市,更

 

       我要问下老乡,今年炒股赚没?

       说实话,我是没赚到,至少没从股票上赚到,尽管行情很火爆。

       其实也不难理解,今年到目前为止,又是一个“赚了指数不赚钱”的行情。有统计显示,今年上半年有超过六成的股民赔钱。

       但话说回来,不赚钱难道就不炒了么?No Way!毕竟,抓住了白马蓝筹行情,抓住了绩优股的股民不还是赚了么?!真的股民,敢于直面波动的股市,更何况今年还有这般红火的结构性行情。

       那么问题就来了:又没有单边行情,又不甘心空仓错失稍纵即逝的机会,我等散户该如何操作呢?总不能老是让钱趴在保证金账户上睡觉!今天我就以过来人的身份,给大家支支招。

       余额宝大家应该都熟悉,就是平时闲钱可以存进去,自动生利息。其实在A股市场,现在也有我们专属的“股民余额宝”,那就是——场内货基。顾名思义,股民余额宝就是可以帮股民的闲钱生钱的一个投资工具。不仅如此,这类品种还有“T+0”和套利等独门功效,对于提高资金利用效率、增厚收益效果明显

       本人算是交易型场内货币基金的“第一代”用户,凭着近几年的使用经验,这里奉上一篇经验贴,希望能帮着丰富一下大家在股市投资的思路。

        

一、场内货基完胜隔夜回购

 

       不少股民保证金账户的闲钱都做过隔夜回购(GC001),但你如果只玩过GC001,没试过华宝添益,你就OUT啦!

       实际上,越来越多的回购投资者开始将其作为隔夜回购的替代品。相比隔夜回购,华宝添益主要有6大优势。

        优势一:同样是保证金账户现金管理工具,最大场内货基华宝添益(511990/511991)自2013年1月上市以来,截至最近的2017年三季度末,在1139个交易日中,有793个交易日的收益水平(第日百份年化收益率)都超越了隔夜回购利率(收盘价)。就是说,在七成交易日中,投资华宝添益都比投GC001更划算!完胜!

       优势二:华宝添益操作更便利。一旦买入华宝添益并持有,无需再反复操作,即可持续享有基金收益;隔夜回购则需要每日“滚存”才能获得持续利息收入。

       优势三:华宝添益可T+0交易。隔夜回购当日参与后就无法退出,投资者如反悔也无法撤销操作。华宝添益买入当日可卖出,交易时间内可随时买入、卖出,投资灵活性更强。

       优势四:华宝添益二级市场价格更稳定。隔夜回购在交易日14:00点前通常买盘较少,临近收盘前买盘大幅增加,供需失衡往往致使其收益率“跳水”。华宝添益则全天交易价格基本稳定。

       优势五:华宝添益的参与门槛更低。上交所隔夜回购最低申报单位为100手,即10万元,华宝添益买入最低仅需1万元左右,申购最低仅需1000元,能充分提高小额闲散资金的利用效率。

       优势六:融资融券信用账户可投资华宝添益,但无法参与回购。将信用账户的抵押现金投资华宝添益,或者将所持有的华宝添益基金份额作为抵押品,能够在抵押期间获得十几倍于活期存款的货币基金收益,大幅降低实际信用成本,相比用现金抵押收益更高。相比用股票或者权益类ETF抵押,抵押现金投资华宝添益风险更低,能规避市场行情波动带来的抵押品价值下跌。

 

 

二、场内货基全扫描

 

       许多投资者甚至还不太了解有“场内货币基金”这一品种,实际上,最早追溯到2012年12月左右,这类产品就出现了,其最大意义就在于:可以充当“场内余额宝”,实现股票与货基两类资产之间的互联与快速转换。

       分类来看,场内货币基金主要有两类,我今天主要介绍的是交易型货币基金。首只交易型货币基金即是华宝基金旗下的华宝添益开始,2012年12月成立,2013年1月上市交易。

        交易型场内货基的主要特点是可以像股票一样直接在股票交易系统(场内市场)中进行买卖,而且是T+0交易,非常方便;另外也可以在场内进行申购、赎回(交易价格固定为100元的面值)。因此是双重交易机制。

       相比之下,申赎型场内货基并不那么主流和方便,其规模也迟迟做不大。

       一句话总结:场内货基主要看交易型货基,交易型货基首推华宝添益(511990/511991),后者在2017年三季度末的合并(场内+场外)规模达到962亿元,是绝对的“场内货基之王”

       华宝添益目前已是全市场的明星产品了,截至2017年三季度末,其最近一年在二级市场上的日均成交额达到140.7亿元,远超沪深两市上市的所有个股、基金,据悉,其机构客户目前累计已超过4000了。

       作为华宝添益粉丝一名,我建议大家可关注华宝添益在“雪球”社交平台上的官方账号:https://xueqiu.com/hbty,它的很多资料和投资方法在上面都能找到。

 

三、“股民余额宝”与“T+0”神器

 

       华宝添益之于股民,最突出的功能莫过于现金管理,称之为“股民余额宝”再贴切不过了。

       比如在类似今年的震荡市中,华宝添益作为“股民余额宝”的作用就格外明显。股市没有机会,资金不用闲置,放到华宝添益里挣利息(远高于银行活期。2017年初以来截至1024日,华宝添益的7日年化收益率均值为3.68%,十倍于当下的活期存款利率);股市有了机会,即时从华宝添益这个“资金中转站”撤出(卖出511990),无缝转接股票投资。

       具体实现路径,有两条,都很简单,一键即达!如下:

a)  买入。操作和买入个股完全一样。买入511990→→华宝添益到账→→当天即开始计息。注意买入起点是100手起,即10000元左右。

b)  申购。在不同券商的交易系统中,操作入口可能有所差异,一般可以从“场内基金”项下的“基金申购赎回”栏目中进行操作(有的交易软件是在“ETF业务”项下的“跨境ETF申购赎回”),如在“基金申购”中填入511991找到“添益申赎”,再填写申购份额即可。申购以固定净值100元/份成交。T日申购后,T+1日开始享受收益,T+2日份额可用(可卖出/赎回)。

       当然,要实现股票和货基的无缝切换,关键还是归功于华宝添益特有的“T+0”功能。这也是交易型货基的一大制胜法门!在股票出现机会时,随时随地可以卖出511990,卖出后得到的资金可以马上转投股票。

       当然,“T+0”也可以用在华宝添益自己身上,因其本身就如股票一样有价格波动,但却有普通个股目前还不具备的T+0交易优势,日内交易不限次数,通过恰当的“低买高卖”操作,有可能会积累不错的收益,这一点我在后面的套利操作还会提到。

 

       这么频繁的交易,很多朋友可能会有疑虑:交易不要成本么?这里我要郑重地提示大家:不必多虑!据我所知,目前对华宝添益的交易执行“0佣金”的券商已达到73,覆盖了相当多的主流券商;可以说,华宝添益基本是零成本交易的。一般来说,当你在交易系统里输入511990进行买卖时,若开户券商不能执行0佣金,则系统大多会自动跳弹出对话框予以提示。需要注意的是,由于券商系统设置的原因,可能有部分“0佣金券商”在投资者买卖华宝添益时默认扣取佣金,并在每个交易日收盘后将已扣除佣金全额退回投资者账户。另外,即便真有佣金,也是可以想办法去谈的,附上我看到的一个攻略帖供大家参考(https://xueqiu.com/2788365057/80939865)。

 

四、借道场内货基玩转套利

 

       场内交易型货基除了作为现金管理工具,现在同样也发展成了一种套利工具,相当一批投资者乐此不疲,致力于从中获利。

       套利交易的基础在于场内交易型货基的双重交易机制——既可以在一级市场申购赎回,又可以在二级市场买进、卖出。

       当场内价格大于100元面值(恒定的基金净值)时,可以进行溢价套利交易,当场内价格小于100元面值(恒定的基金净值)时,可以进行折价套利交易。仍以华宝添益为例:

溢价套利交易在股票账户输入511991申购华宝添益→在系统菜单栏里选择“卖出”511990→由于卖出价格大于申购价,两个价格间的差价来源就是套利收益。

折价套利交易】在股票账户输入511990买入华宝添益→在系统菜单栏里选择“赎回”511991→由于赎回价格是100元面值,大于之前折价所买入的价格,由此产生了差价,这也就是套利收益。

       当然上面是简化的表述,真实的过程中,还涉及到持有基金份额的时间、货币基金收益的有无、高低等,我也在真实的世界中给大家模拟一遍:

1)      溢价套利,就这么假设吧:

假设投资者A手头持有100手华宝添益,2017.4.11(周二),华宝添益盘中价格最高触及100.040元,这一机会被投资者A敏锐抓住,他在此价格上卖出全部华宝添益,随即再输入代码511991申购了100手华宝添益。4.12(周三)起,这笔基金开始确认并计息;4.14(周四),这笔基金就可以选择卖出或赎回了。

这三天里,A投资者获得的收益为→【10000*100.040】 - 【10000*100】+ 【100*0.9437】=494.37

         (备注:0.9437元是4月12日华宝添益每百份基金份额的收益)

考虑到第3天资金就可以使用,资金实际被占用2天,同时资金成本为1000000元,则年化收益率经计算为:(494.37/2)*365/1000000=9.02%!  非常不错的套利回报!

 

2)      折价套利,就这么假设吧:

2017.2.21(周二),华宝添益场内最低价99.979元,投资者B敏锐地抓住了这一时机,迅捷买入了100手(99.979万元),随后,他选择赎回(511991),赎回的是100元面值的华宝添益,同样100手,资金于2.23(周四)到账,即时可用,譬如买股票、买ETF等;另外,申请赎回的当天,华宝添益的货币基金收益还是会给你的,利随本清,T+2日一起到账。算下来:

获得收益→【10000*100】- 【10000*99.979】+ 【100*0.9670】=306.70

         (备注:0.9670元是2月21日华宝添益每百份基金份额的收益)

         考虑到赎回的资金第三天就到账可用,资金实际被占用2天,同时资金成本为1000000元,则年化收益率经计算为:(306.70/2)*365/1000000=5.60%! 

 

         看得出来,单次套利交易的年化收益已经非常具有吸引力了,何况这是无风险的套利交易!

         其实还有两类交易也属于套利的范畴,考虑到较为简单易懂,我列举在以下也就不展开了:

a)      华宝添益日内价差套利、跨日期价差套利(和股票交易类同,实际上是寻求高买低卖,纯粹的二级市场波段操作)

b)      华宝添益与隔夜回购GC001的日内套利,当发现GC001大幅拉升时,可即刻卖出511990,将资金转投逆回购。但也要考虑到会损失当天的货基收益。

这里顺便多提一句。有不少朋友爱玩隔夜回购,但凭我多年的观察,在很多方面,场内货基要优于隔夜回购,包括交易便利性(华宝添益可T+0交易、当日可撤销)、交易门槛、日内价格稳定性等等。但更重要的一点,隔夜回购和场内货基的代表华宝添益相比,并无收益优势。根据WIND数据,自华宝添益上市以来截至2017年三季度末的1139个交易日中,有793个交易日,华宝添益的收益水平都优于GC001的收盘价(GC001的价格代表着资金利率),优势天数占比为70%

 

       总之,利用场内货基进行套利交易,只要操作得当的确可以获得性价比非常高的收益水平。但要注意的一点是,套利交易的一个重要前提是,你套利的标的要有足够的流动性,想买要买得进、想卖卖得出。从这个角度来说,日成交超百亿元、冠绝两市所有品种的华宝添益,的确是最佳的选择!

 

五、巧用场内货基降低信用交易成本

 

       华宝添益等场内货基还有一大妙用,有必要广而告之:即有效地参与融资融券信用交易,通过冲抵保证金等方式,从而将场内货基每日产生安全稳定收益的优点发扬光大,由此降低融资、融券成本等。

       有时,这一降低融券成本的效用是很大的,大到可打近六折

       仍以华宝添益为例,来看看上述用途如何展开:

       试以一年为例,投资者C手中有100万元规模的华宝添益,在参与融券交易时,他将华宝添益作为抵押,获得了90万元的保证金(按90%的折算率来计),并通过融券获得了最多价值180万元的股票,在将股票卖出之后,这笔现金仍然可以用来买入华宝添益。整个过程中相当于华宝添益获得了双倍的收益,相比起不产生任何收益的现金而言,华宝添益产生的收益将可以极大地降低融券成本。

       投资者融券卖出之后,最后都还是要买券、还券,中间不会长期持有华宝添益。但整体上,我们可以将一年中频繁进行的融券流程看成一笔交易:

       2017年前三季度,华宝添益7日年化收益率均值为3.67%;那么,在全年中,被抵押的那100万元华宝添益将产生3.67万元收益,此外,卖券后买入的180万元华宝添益将获得180*3.67%=6.61万元收益,而全年所需的融券利息(假设融券利率为10%/年左右)为180*10%=18万元。所以,华宝添益产生的双重收益(3.67+6.61=10.28万元),已相当于减少了接近六成(57%)的融券成本

 

       不算不知道,一算吓一跳!

       2017年3月起,包括兴业证券、中泰证券、长江证券等在内的多家券商已明确表示,支持客户信用账户在融券卖出后购买华宝添益等场内货基,这些福利,场内的投资者都有必要奔走相告,否则太可惜了。

 

       以上是一些经验之谈,对场内货基有更多想法、操作经验的朋友们,路过请留言~~

 

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