那些“吃女人饭”的上市公司,你们可还懂女人心?

女人过节,没有哪个商家愿意错过这个机会的。从来女人的钱都是好赚的,可是从来女人的心思都是难懂的。闲来没事,就拉了一下港股里跟女人有关的股票,看看哪家最懂女人心,赢得投资者用钱投票的。

港股里面我分下,跟女人有关的股票大概有五个板块,主要是女装、女鞋,然后还有包包,化妆、个护美容。

 

女装

女装自然是最受女人欢迎的,因为女人永远都觉得没衣服穿。这块在港股里面有12家,大部分市值都在20亿以下,20亿以上的主要有:

江南布衣(3306.HK:2016年10月底上市,目前市值35.79亿。江南布衣的口号是中国依靠的设计师品牌,从业绩上看不错,但上市以来股价表现平平。当然,上市前三年业绩往往都不会不错的。

Clipboard Image.png

思捷环球(0330.HK:思捷(Esprit)成立于1986年,是一家国际时装品牌,1993年在香港上市,曾经的服装大龙头。2008年之前,思捷的业绩是非常厉害的,但是从2009年起,就开始江河日下了。市值缩水是杠杠的。

Clipboard Image.png

拉夏贝尔(6116.HK):2014年10月上市,旗下有八个品牌,是个大众品牌。上市头一年业绩还保持了不错的增长,不过看2016年的中报,利润放缓是非常迅速的(所以江南布衣看业绩的话最好再等一年)。上市以来股价表现挺差的,少有投资者能赚钱。

Clipboard Image.png

珂莱蒂尔(3709.HK:珂莱蒂尔2014年6月上市,主打中国女装高端品牌。上市以来业绩表现不错,当然增速是放缓的。股价也被杀了一波。

Clipboard Image.png

都市丽人(2298.HK:2014年6月上市,定位中端内衣市场。随着女人的包包鼓起,街边狭窄的门店环境令其品牌自动下沉。业绩就不说了,股价说明一切。

Clipboard Image.png

安莉芳控股(1388.HK:这也是家内衣店,2006年12月上市,定位中高端。早些年的时候业绩还不错,但是从2010年起,增速降下来了,16年上半年营收下滑了15%,净利大跌了近40%。

Clipboard Image.png

拉开它们的股票K线图,对投资者来说还真是件伤心事。

这里也可以看出,消费类股票抗周期,波动性小什么的都是浮云。其实广大的消费者是最难伺候的,尤其是女人。今天喜欢这个,明天喜欢那个,女装就是在这个时尚的刀尖上跳舞,这无论是对低端还是对高端。加上这个行业的竞争门槛极低,永远会有新人涌入,也永远会有愿意偿鲜的消费者。现在的中国也已经不是以前的中国了,供应端严重空白,控制渠道的铺货模式是天下无敌的。如今多渠道兴起,女人们可以迅速与各个品牌见面。

对投资者来说,启示或许就是,时装之类的股票,做完一波就走,永远别相信女人会一直喜欢一个品牌。一旦她们不喜欢了,股价会一路不回头,把底跌穿,都市丽人就是个好例子。

 

女鞋

时尚女鞋跟时尚女装差不多,曾经的鞋王一一陨落,最典型的莫过于达芙妮与百丽国际了。

这两家公司挺有意思的,同一个时代成立的。最早两家都是做代工厂,后来都发展了自有品牌。但在渠道上两家企业走了不同的道路。达芙妮走的是街边店路线,百丽国际则走的是百货市场这条路,并以多品牌战略牢牢控制了线下渠道。

早年的时候达芙妮与百丽在中国都属于高端女鞋。但女人的包包随着中国经济的快速发展而日渐鼓起来,相对于她们鼓起的包包,街边店的达芙妮品牌先自动下沉。四年前达芙妮的市值接近170亿,现在只有12亿了,跌去了90%。

Clipboard Image.png

走百货市场的百丽(1880.HK)在定位上比达芙妮要高端些,随着女人收入的增长并没有马上品牌下沉。不过电商的迅速发展击垮了百丽的线下渠道优势。在线上女人们能与更多的品牌见面,百丽的性价比马上就给比下去了。

Clipboard Image.png

由此可见,女人之难伺候。女鞋女装一旦不受消费者待见了,可能翻身的机会都没有了。

 

包包

包对女人来说,也是个生活必需品,男生送礼的礼物之一。港股里面经营包包品牌的只有一只:普拉达,还是个奢侈品牌。

普拉达可能比任何一个欧洲奢侈品牌都离中国更近——因为它选择了在中国香港上市,以它成立之年为代码——1913。

选择在香港上市,当然是为了更接近中国的消费者。过去十年,中国购买了全球最多的奢侈品。

可惜上市一年后赶上了中国的反腐风暴,股价被狠狠地砍了一波。

Clipboard Image.png

目前股价30块左右,相对于它奢侈的包包,它的股价看上去还真一点也不奢侈。女人们在买包的时候,或许要想一下。买它的包,还是买它的股票,这是个问题。毕竟,包包只会折旧的,而股票却可能升值。

公司目前市值811亿,市盈率33.2,与国际上其他奢侈品牌估值差多。这几年业绩一直在下滑。

不过公司也开始大刀阔斧的改革,2016年5月Prada宣布进行非家庭管理层的重组,其董事长在电话会议中表示预计2017年可实现销售增长,目前股价已经回升了不少。

对于历史悠久的奢侈品牌来说,品牌的建立非一朝一夕,名气一时不会消退的,有时候,你只要换个设计师就行了。

 

化妆品

没有一个女人不需要化妆品的,随着包包的鼓起以及看颜值的时代,女人们在自己的脸上投资从来是不吝啬的。港股里面跟化妆品有关的主要有两家:欧舒丹、莎莎国际。

欧舒丹(0973.HK)有个洋气的名字叫L’OCCITANE,是个法国品牌,以天然和有机成人生产化妆品及护理产品。公司2010年上市,上市头第一年业绩还不错。但是产品线比较单一,之后业绩就不行了,营收增速降到了个位数。近年来开始启用多品牌策略,并且在电商上积极布局,营收上有所改善,不过16年增速再次扑街。利润波动很大,大涨大跌的。股价当然也好不到哪去。

Clipboard Image.png

去过香港的人肯定不会不知道莎莎(0178.HK),几乎是烂大街了吧。借着中国女性消费者的凶猛购买力,莎莎国际几乎是“好风凭借力,送我上青天”,不过“成也萧何,败也萧何”,2014年香港占中行动等一些列事件把大陆游客赶跑了,数据显示,2015年访港的大陆游客下滑了3%,2016年又下降了6.7%。于是莎莎国际也跟着扑街了,营收下滑,净利大跌。

Clipboard Image.png

当然,除了游客问题,另一个渠道电商的兴起也起到了分流作用,比如海外代购,价格又实惠,还打着原产国的旗号,香港零售环境的吸引力自然也降下来了。

 

个护美容

这块有个妇女之友——恒安国际,成立于1985年,是中国最早进入卫生巾领域的企业之一。公司的品牌主要有七度空间跟安尔乐,分别定位高端与中端。恒安刚进入中国这块时,卫生巾的渗透率非常低。公司迅速建立了品牌,并积极向着高端转型,由早期的安乐到安尔乐再到七度空间各个系列,充分说明公司的创新能力不错。

恒安得以快速发展的另一个重要原因是拥有数百万终端门店渠道,这是恒安凭借自身声誉多年深耕拿下来的。公司的业绩,尤其是卫生巾这块,一直保持非常快速度的增长。不过2015年时,卫生巾业务意外的只增长了3%,2016年上半年也不乐观。

Clipboard Image.png

这当中一个重要的原因也是跟上面提到的百丽一样。恒安与百丽一样,都是深耕线下终端渠道。但是自2010年以来,电商渠道兴起,对传统线下的分销商经销商及零售商都产生了重大冲击,这直接削弱了恒安曾经的最大优势。

就卫生巾这块来看,目前渗透率应该是到了百分之百了。由于每个人的使用量基本上是一定的,决定市场空间的主要就是人口数量了。而且由于出生婴儿的减少,未来这块市场空间没有变大的可能,或许还会有所缩减。对现在的品牌来说,基本上就是存量的竞争了,这是相当激烈的。拼品牌、拼运营,拼渠道,当前恒安的净利润率还很稳定,未来能否持续恐怕要打个问号。

Clipboard Image.png

恒安的股价也被砍了一波了。

Clipboard Image.png

这块还有两个股票跟美容有关的,一个叫必瘦站,一个叫现代美容。

必瘦站主要提供度身订造的优质有效纤体美容服务及产品,主要在香港以及中国大陆展开业务,拥有57家直营店,12家位于香港,一家位于澳门,其余44家分布在上海、广州、深圳、北京等10个主要城市。不过,公司的主要营收还是由香港市场贡献的,2016年财年香港市场的收入占到了近70%,也算是香港消费公司。

是香港消费公司就会面临一个BUG:大陆游客的减少。2015年虽然加大了营销推广,市场推广开支增加了54%,收入增长仍然较14年放缓,由此也提高了公司的费用支出,导致净利润较14年下滑了4%。2016年表现更差,中期财报(截至九月三十一日的前六个月)显示营收下滑了18%,其中香港市场下降了20%,净利润更是大跌了近50%。

从业绩来看,女人们似乎不相信这个美丽的故事了,投资者也用钱做出了投票,目前市值只有7.44亿了。

Clipboard Image.png

另一个搞美容的叫现代美容,股价表现比必瘦站更糟糕,目前市值只有3.62亿。现代美容是香港一家美容中心集团,业务主要有五块:美容及面部护理、纤体、水疗浸浴及按摩、美学塑形服务,销售护肤及保健产品。业务分布在香港(30间店)、中国内地(8间)、新加坡(12间)、马来西亚(2间)及台湾(2间)。营收自2008年以来就基本没有增长,并且下滑,净利润则再没超过08年的一半水平,有两年还是亏损的。所以股价也是被杀得厉害。

Clipboard Image.png

所以,女人们开始不相信美容故事了?

 

除了上面六个板块外,还有两家公司也跟女人有关。

一家是美图(1357.HK),这可能是全球拥有女性客户最多的公司了,公司去年刚上市,上市股价表现不怎么样,不过最近表现非常抢眼。对于投资者来说,最关心的是美图公司怎么把它手上的女性客户流量变现了。

Clipboard Image.png

另一家叫谭木匠(0837.HK),这是家消费者很熟悉的公司,生产挺有韵味的高端木质梳子。08年到12年无论是营收还是业绩都保持着两位数的增长,但是这几年不行了,营收下滑到个位数增长,这两年还开始下滑了。

所以这两年股价也好不到哪去,目前市值10.15亿,市盈率7.6。

Clipboard Image.png

不过公司比较厚道的是,股息还是挺慷慨的,股息率差不多到10%。

梳子这个领域大家认可的品牌是比较少的,所以谭木匠的品牌优势还是不错的。市场比较小众,空间没有,小富即安还是可以的。从公司的分红来看,公司的高管们也不折腾,赚钱了就分。这样的股票,牛市的时候就不要看了,性价比不高,熊市的时候可以瞧瞧。

 

结语

梳理了一下港股里吃女人饭的公司,发现基本上业绩都是下滑之势,投资者们也基本上是满满的伤。

SO,女人们买什么去了?

相关股票

相关阅读