研报掘金丨申万宏源：淮北矿业业绩有望维持高位，首予“买入”评级

申万宏源研究研报指出，由于淮北矿业(600985.SH)位于华东地区，区域内资源稀缺性显著，在3-5年内煤炭价格维持高位的情况下，公司业绩有望维持高位。预计公司24年-26年公司EPS分别为1.95、2.12 和2.32 元；对应PE分别为8.4倍、7.8倍和7.1倍。从相对估值角度分析，以A股6 家焦煤公司山西焦煤、山西焦化、平煤股份、潞安环能、冀中能源、华阳股份作为对标标的，24年-26年可比公司平均估值PE为10.7 倍、8.6 倍、7.3倍。
由于公司陶忽图煤矿有望于25年底建成；2*66万千瓦电厂有望于25 年底建成；60万吨无水乙醇项目已达产、预计将逐步贡献利润；5 座砂石骨料矿山也有望于24年底建成，公司为行业中少有的仍有较大产能增长的公司，因此该行给予公司一定的估值溢价，给予24年目标PE为11倍，较当前股价还有30%的上涨空间，首次覆盖，给予公司“买入”评级。