研报掘金丨海通证券：维持长城汽车“优于大市”评级，合理价值区间31.54-37.85元

格隆汇9月4日｜海通证券研报指出，长城汽车(601633.SH)Q2归母净利润39亿元，同比+224%，环比+19%，归母净利润贴近业绩预告上限。产品结构优化、海外销量增长，双轮驱动盈利能力提升。根据测算，24Q2单车收入约17.1万元，同比+3.4万元，环比+1.5万元。从毛利水平来看，公司24Q2毛利率21.4%，同比+3.9pct，环比+1.3pct。认为产品结构优化和海外销量提升双轮驱动公司ASP和毛利水平提升。

截至24H1，长城汽车已覆盖170+国家和地区，拓展海外销售渠道1300+家。根据长城汽车2024年半年报，长城汽车海外高端车型比例稳步上升。参考可比公司，给予公司2024年20-24倍PE，对应合理价值区间31.54-37.85元。维持“优于大市”评级。