研报掘金丨国盛证券：汤臣倍健Q2收入有望保持较快增长，维持“增持”评级

格隆汇7月5日丨国盛证券4日研报指出，上半年需求强劲，汤臣倍健(300146.SZ)业绩表现亮眼，略上调全年盈利预测，维持“增持”评级。在国民健康意识提升、免疫需求提升的大背景下，尽管居民消费能力短期承压，但膳食营养补充剂品类需求旺盛，消费者渗透率提升。

综合来看，受益于需求超预期强劲，公司二季度收入有望保持较快增长。由于线下推广活动恢复、线上渠道占比提升带动费用率提升，预期二季度销售费用较高，扣非归母净利润增速环比回落。公司成本端无显著压力，未来2-3年销售费用率有望回落至35%-40%，2023年或小幅回落至区间上限，后续费用端仍有改善空间。