熊市百年

作者： 骑行客

来源：骑行夜幕的统计客

周末闲读历史，发现一些巧合。

美股道琼斯指数1901年9月达到20世纪后的第一个牛市最高点，也是此后4年的高位。

2001年6月，上证指数见顶2245点。

1906年，新一轮美股牛市终结于旧金山大地震，1908-1909出现一轮反弹。

2007年，新一轮A股牛市终结于汶川大地震，2009-2010出现一轮反弹。

1915年，在一战爆发纽约交易所关停两个月后，美国宣布以财政途径参战，道琼斯指数上涨82%。

2015年，A股创业板指飞涨84%。

1917年，美国向德国宣战，道指下跌40%。

2018年，美国在经贸领域向中国“宣战”，A股至今下跌27%…

100年的距离。

1919年，一战结束，通胀推升道琼斯指数创下历史新高，那一年最大的受益者是石油股。

2008年，石油价格达到令人匪夷所思的145美元/桶，即使按通胀调整都是史上最高。前一年，中石油在A股IPO，市值一度站上1万亿美元，史上最高。

1968年，美股牛市，领衔的是新股，并且多数是高科技公司。

2015年，A股创业板突破4000点，300元全通教育，400元安硕信息，此后一地鸡毛…

1973年，以麦当劳、迪士尼、百事、辉瑞为代表的漂亮50牛市。

2017年，以茅台、美的、格力、招商、平安为代表的中国版漂亮50结构牛。

1974-1982，黎明前的黑暗

2018-？，A股冰冻…

我们用10年时间，走过了美股一个甲子。

骑行客曾跟大家说过，A股历史上最长的熊市为期4年，出现在2001-2005。具体看，A股的熊市分别有以下几段：

92年5月-11月，7个月，1429-387，-73%

93年2月-94年7月，18个月，1559-326，-79%

94年9月-96年1月，17个月，1053-513，-51%

97年5月-99年5月，24个月，1510-1048，-31%

01年6月-05年6月，48个月，2245-998，-56%

07年10月-08年11月，14个月，6124-1664，-73%

10年11月-12年12月，26个月，1413-725，-49%

15年6月-至今，3157-1423，-55%

2010年之前，我们用上证综指；2010年之后我们用深圳综指，它包括了中小板、创业板，更全面地反映A股整体面貌。

以上特别把新一轮熊市的最低点，与上一轮牛市的最高点用相同的红、绿、蓝色标记。一个显著的特点，每轮熊市必定跌破前一轮牛市的最高点。

那么按这个标准，今天下午1:30分，深圳综指1423点，与2010年11月牛市顶部的1413点，一步之遥。

本轮熊市至今已经长达38个月，与A股历史上最长的01-05熊市相比，只差了10个月。

美股的百年历史呢？用一张图看结果：

1929年大萧条，持续了超过40个月，下跌80%以上。其余的熊市，按年计，最长没有超过两年，2007年和1920年都是下跌了40%左右。

上图显示的几段最大的萧条1920、1929和1937是美股的蛮荒年代。1973年石油危机+尼克松水门事件，2007-2008是美股历史上堪比大萧条的金融次贷危机。

其实在这张图之前，

1901-1903，道指下跌46%

1906-1907，道指下跌49%

1916-1917，道指下跌40%

到2008年以前的A股蛮荒年代里，指数动辄下跌70%以上，无非是在重复美股百年前襁褓内的躁动。

美国在一战以后，从全世界最大的债务国变为全世界最大的债权国，综合实力跃居世界首位，开启了美股1921-1929的黄金十年。

中国在未来10-20年，GDP将有很大希望超越美国，重新夺回失去了150年的世界第一头衔。

这轮熊市已为时不多。无论是A股重走美国百年前的老路，还是A股在10年间完成了美股从1919到1973的一个甲子的跨越，接下来的美股1921-1929和美股的1982-1999的市场都令人无限憧憬。