TTWO：新作发售在即，市场期待升温

编者注：相比于腾讯，美国的这家公司才是真正的游戏公司。随着新作即将发售，市场热度不断上涨，TTWO近期又创新高。文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍欧美著名游戏公司TTWO。

Take-Two Interactive互动软件是全球著名的电子游戏开发及发行商，旗下拥有世界顶尖的Rockstar和2K游戏工作室，知名作品更是数不胜数：GTA系列、荒野大镖客系列、生化奇兵系列、马克思佩恩系列、NBA2K等。

作品大名鼎鼎

久负盛名的《GTA5》则在今年4月创下纪录，总销量达到9000万套，营收超过60亿美元，这一成绩放在整个娱乐行业都是傲视群雄，本作成为有史以来最赚钱的娱乐产品。

创造影史票房记录的《阿凡达》成本为2.37亿美元，票房收入28亿美元，不及《GTA5》一半；其他的《乱世佳人》、《星球大战》这样的经典电影作品，算上通货膨胀，即使加上分析师估计的10亿美元DVD销售成绩，总收入也才30亿美金，还是无法与《GTA5》比肩。

资料来源：Market Watch，华盛证券

自《GTA5》发售以来，Take-Two的股票涨幅接近10倍，如今的《GTA5》，游戏DLC内容持续更新，缤纷多彩MOD花样百出，玩家兴趣依旧高昂，各大游戏平台销售仍然活跃。

资料来源：Market Watch，华盛证券

新作发售引发市场热情

同时，玩家们翘首以待的《荒野大镖客：救赎2》也将在10月开始发售，作为由《GTA5》以及前作《荒野大镖客》团队操刀制作的最新作品，早在前两年开发之际就开始备受关注。由于玩家反映强烈，以至于许多同行公司为了避免与之撞车，纷纷更改原定的作品发布时间。资本市场上，分析师们也对公司变现出极高热情，2019财年的EPS修正预期持续上调。

资料来源：公开资料，华盛证券

20家分析师公司已经把TTWO的目标价定为137.20美元，从下表估值对比可以看出，公司市盈率远低于行业平均水平，目前，动视暴雪市盈率TTM达到109.68倍，EA市盈率TTM也接近60倍。如果仅按照分析师目标价，以公司最新125.95美元股价，预期收益也接近9%。

资料来源：公开资料，华盛证券

公司业绩稳固

最新财报显示，公司每股盈利0.62美元，超过预期0.02美元；公司营收虽然同比下降，低于预期2863万美元，但是公司毛利同比增长14.74%，净利润同比增长18.94%。

资料来源：公司财报，华盛证券

下半年作品发售放量

下半年除了《荒野大镖客：救赎2》，NBA2K、WWE2K新作也会从9月开始陆续发售，而且公司各大作品基本覆盖主流平台，为公司作品的推广销售打下基础。

资料来源：公司财报，华盛证券

目前，Take-Two Interactive的股价维持在120美元左右，自从4月份的调整以后，再次开始持续上涨，近期又创出新高131.77美元。

行情来源：华盛证券

如今游戏行业的人口红利边际效应下降，单纯只靠运营、发行已经不能享受估值优势，随着玩家对于游戏的认知逐渐深化，只有拥有研发实力，产出好的作品，这样的公司才能获得玩家们的喜爱，这样才有资本的青睐。

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本文由【华盛通app-新浪集团旗下港美股服务平台】特约提供