欢聚时代2018年二季度业绩点评

时间:2018/08/14核心业务收入水平稳健。2018年二季度欢聚时代总收入37.7亿人民币,来自YY Live的贡献为27亿人民币,同比增长27%,环比增长13.7%。成本方面,直播分成与内容成本占直播收入比重53%,达到18.9亿人

时间:2018/08/14

核心业务收入水平稳健。

2018年二季度欢聚时代总收入37.7亿人民币,来自YY Live的贡献为27亿人民币,同比增长27%,环比增长13.7%。

成本方面,直播分成与内容成本占直播收入比重53%,达到18.9亿人民币,同比环比都有所增长,但剔除虎牙影响后,此项成本占YY Live直播收入比重(48%,去年同期53%,一季度60%)实际在下降,同比增幅20%,环比降幅8%,低于直播收入的增速。2018年第二季度YY Live此项成本占直播收入比重已经降到50%以下,处于较低水平;另外,欢聚时代总带宽成本占直播收入比重7%,其中绝大部分来源于虎牙(65%)。剔除掉虎牙的影响,YY Live二季度毛利率为47%,同比环比均有所提升。

三季度业绩指引,总收入38.9-40.2亿人民币间,同比增长25.8%-30%,因为世界杯的时间段与YY直播的直播高峰时间段有较大重合,所以在用户数和收入上会有一定影响

主播输送为平台带来新流量。

目前欢聚时代平台总移动MAU数量达到8020万人,同比增长21%,相对一季度7760万水平有所增长,并且公司仍对未来的用户增长抱有信心,认为未来三到四线城市还有一定提升空间。

另外YY通过输出头部主播到微博、抖音平台,使头部主播在外部平台吸引更多粉丝,来带动直播时的收入。目前最好的例子是YY平台的摩登兄弟,其在抖音平台两个月时间,已经获得3千万粉丝量,使得其直播间的粉丝数翻倍,收入提高10倍,已经帮助其进入YY收入榜前列。YY表示,对于Top100的主播都会有机会得到推荐。我们认为摩登兄弟的成功确实为其带来了知名度的大幅提升及直播收入的大幅提升,也为平台带来了新的用户量,但是成功的例子是否具有可复制性仍需时间验证。

用户付费能力保持强劲。

二季度总付费用户数量690万,如不考虑与虎牙的重叠用户,YY Live的付费用户与一季度持平。YY用户的付费能力一直较高,二季度YY Live的ARPU达到730元人民币,付费能力处在目前直播平台的头部位置。

我们认为,如何进行存量用户的付费刺激、付费转化是未来的关注点之一。

期待未来海外直播带来亮点。

公司早前在东南亚市场布局的Bigo直播已经获得较好成绩,目前MAU达到4,000万,2018年上半年的收入已经超过了去年全年的收入。按照网络数据披露,Bigo在2017年总营收约3亿美元,按此数据推算,Bigo平台2018年收入可能接近10亿美金。公司表示未来还是会加大内容上的投入,提升品牌的影响力。

附录:

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